20161120-东兴证券-A股策略点评报告_策略思考_又是一年送转时_20页_1mb

A股策略总结报告

核心观点

资金效应增强，又是一年送转时

• 资金性质切换：传统白马股在年末出现抛售现象，部分机构可能在年末做账前离场，导致白马股传统旺季出现逆转。
• 资金做账需求高涨：私募类机构离散程度高，部分“踏空”资金在年末有更强的做账意愿，资金驱动主题表现机会有望持续。
• 次新股与高送转：次新股和老牌送转股成为资金驱动的焦点，尤其是新上市的次新股具备高资本公积和稳定筹码，成为年末高送转预期的亮点。

高送转已到布局点

• 随着两市第一份年报送转方案出炉，高送转行情迎来布局时机。
• 资金驱动逻辑主导，选择短期资金流入率、送转预期和收盘价三项指标进行个股筛选，权重分别为30%、50%、20%。
• 通过系统量化筛选出高送转评分前三十的个券，并重点推荐以下五只股票：恺英网络（000661）、大晟文化（000547）、长春高新（603508）、中国动力（002143）、柳州医药（002354）。

次新股借势送转炒作

• 次新股筹码相对稳定，大股东及基石投资人限售导致流通股数量较少，具备较强资本运作需求。
• 建议重点关注今年上市的次新股，特别是6月后上市的个股，因其具备较高的资本公积和市场关注度。

A股策略周数据跟踪

本周市场表现回顾

• 上证综指周累计涨幅为-0.10%，深成指上涨0.10%，中小板指下跌-0.18%，创业板指数上涨0.51%。
• 沪深300涨幅为0.01%，中证500涨幅0.28%，全部A股上涨0.20%。
• 中债指数本周下跌-0.50%。

本周市场结构数据跟踪

• 交易结算资金：证券市场交易结算资金日平均余额达14,930亿元，连续一个月上涨。
• 融资余额：两市融资余额达9,459.32亿元，为1月28日以来新高。
• 新增投资者：截至11月11日，新增投资者38.67万人，较上周有所上升。
• 限售股解禁：下周限售股解禁市值为254.28亿元，低于本周的624.70亿元，主板解禁压力最大。

本周流动性数据跟踪

• 央行操作：本周净投放流动性4,250亿元。
• 质押回购利率：1天和7天质押回购利率均上涨，分别达到2.3355%和2.7060%。
• 票据贴现利率：珠三角票据直贴利率上涨至2.48‰。
• 国债收益率：10年期和1年期国债收益率均上升，分别达到2.8950%和2.2900%。
• 人民币汇率：美元兑人民币即期汇率跌破6.89，创近八年半新低。
• 外汇储备：外汇储备继续下降，10月值为31,206.55亿美元。
• 人民币贷款：金融机构新增人民币贷款大幅下降，10月值为6,513亿元。
• M1及M2增速：M1同比增速为23.90%，M2同比增速为11.60%。

本周产业数据跟踪

• 原油价格：布伦特原油价格上涨至44.60美元/桶，动力煤价格下降至605元/吨。
• 铜价：长江有色市场1#铜平均价下降至43,870元/吨。
• 钢材价格：中钢协国内钢材价格指数上涨至89.82点。
• 水泥价格：全国水泥价格指数连续三个月上涨，创2015年以来新高。
• 房地产数据：一线城市房地产成交量上升，但整体仍维持在较低水平；百城住宅价格指数显示一线城市价格仍远高于二、三线城市。

风险提示

• 流动性风险：市场流动性可能受到外部因素影响。
• 外围市场风险：美元兑人民币汇率下跌，可能影响市场情绪和资金流动。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作。
• 宋劲：金融学硕士，曾任职于元大证券和哲奔咨询，现从事策略研究。
• 范子铭：中国人民大学硕士，曾任职于华夏基金和中国出口信用保险公司，现从事策略研究。

分析师承诺

• 所有分析师均声明报告内容为个人观点，不与薪酬直接相关。

免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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