> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资周锦囊总结 ## 核心内容 本报告由上海东亚期货有限公司交易咨询部门发布，旨在为投资者提供宏观新闻、专业数据解读及热门品种分析，帮助把握市场脉搏。报告内容涵盖烧碱、铂金及生猪三大品种，分别从基本面和技术面进行分析，并附有相关数据图表及免责声明。 --- ## 1. 烧碱 ### 基本面分析 - **价格影响**：山东主要氧化铝厂家自6月30日起下调离子膜碱采购价10元/吨，导致液碱价格向下传导。氧化铝作为烧碱最大下游（占需求超30%），其采购价对烧碱现货价格具有决定性影响。 - **供应情况**：华南某102万吨及江苏部分氯碱装置计划检修（预计7月上中旬恢复），但全国范围检修损失量有限。样本企业周度产能利用率约79.51% - 80.7%，大厂维持偏高负荷运行。 - **库存变化**：截至6月25日，全国20万吨及以上液碱企业厂库库存为49.51万吨（湿吨），环比上涨2.72%，同比大幅上涨35.08%。6月30日机构报告显示，厂库库存约为49万吨，结束连续三周去库趋势，转为累库。 - **需求分析**：氧化铝需求疲软，非铝下游如造纸、印染处于传统淡季，订单平淡，出口FOB无优势。整体需求偏弱，下游以刚需补库为主。 - **市场预期**：烧碱盘面处于低估值区域，底部有成本支撑，但受氧化铝压价、非铝淡季及高库存影响，反弹缺乏驱动力。 ### 技术面分析 - 当前市场处于震荡偏弱格局，多周期共振交易系统显示短期走势偏弱。 --- ## 2. 铂金 ### 基本面分析 - **市场影响因素**：铂钯价格受中东地缘冲突、美联储货币政策预期、AI经济提振风险偏好、通胀预期及贸易关税反复等多重因素影响。 - **美联储政策**：美居民收入分化严重，通胀或见顶，货币政策“嘴上偏鹰，手上偏鸽”，年内降息概率偏低，制约贵金属反弹高度。 - **地缘冲突**：美伊冲突后，伊朗在霍尔木兹海峡袭击商船，美国随后实施打击，局势反复，可能对油价及铂钯需求形成压制。 - **氢能政策**：发改委和国家能源局在“十五五”规划中首次将氢能纳入非化石能源供给体系，2030年目标为200万吨可再生能源制氢，政策加码显著。 - **进口情况**：钯金进口自2025年9月起增长迅速，2026年1-5月同比增长147%，受中国铂金进口增值税免征取消、美国对俄钯启动232调查等因素影响。 - **库存与仓单**：NYMEX铂金库存为409,009盎司，较近五年均值高出20.94%。6月30日仓单数量为5,490手，处于近一年绝对高位。 ### 技术面分析 - 全年铂市场仍存结构性缺口，南非矿端增产受限，回收增量有限。 - 当前市场处于短线震荡略偏强格局，根据旗舰版量化指标，关注下方技术支撑位。 --- ## 3. 生猪 ### 基本面分析 - **行业现状**：行业持续深度亏损，多地启动猪肉收储，政策明确加速淘汰低效母猪，远期供给收缩预期升温。 - **出栏情况**：周内大肥猪集中出清接近尾声，出栏均重回落，规模场月末主动缩量出栏，短期猪源边际收紧。 - **产能与消费**：能繁母猪存栏仍高于合理保有量，出栏惯性仍存，三季度整体供给宽松。高温淡季压制消费，端午备货结束后屠宰量下滑，屠企冻品库存高企，持续压价收猪。 - **利润情况**：自繁自养头均亏损约345元，外购利润也处于季节性低位。 ### 技术面分析 - 供需宽松格局延续，全国均价9.42元/公斤，周跌1.26%。出栏量环比增加，屠宰量小幅回落，终端需求疲软。 - 预计生猪价格维持窄幅震荡，短期供应宽裕压制价格弹性。 --- ## 关键信息汇总 ### 烧碱 - **价格传导**：氧化铝压价导致液碱价格下行。 - **供需格局**：全国产能利用率维持在79.5% - 80.7%，检修损失有限，但库存高企。 - **需求疲软**：非铝下游消费乏力，整体需求偏弱。 - **市场预期**：反弹缺乏驱动力，低位震荡为主。 ### 铂金 - **地缘与政策**：中东局势反复、美联储政策预期、氢能政策加码是主要驱动因素。 - **库存与仓单**：NYMEX铂金库存处于五年高位，仓单数量也维持高位。 - **结构性缺口**：南非矿端增产受限，回收增量有限，结构性缺口存在。 - **中期展望**：若中东局势降温、油价回落，可能推动贵金属价格上行；若经济滞胀持续，可能支撑铂金需求。 ### 生猪 - **行业亏损**：养殖利润持续深度亏损，政策收储与淘汰低效母猪带来短期支撑。 - **出栏与消费**：出栏量环比增加，屠宰量小幅回落，终端需求疲软。 - **价格走势**：全国均价9.42元/公斤，周跌1.26%，预计维持窄幅震荡。 --- ## 数据来源 - 烧碱：上海东亚期货，每日商品期市纵览 20260630 - 铂金：上海东亚期货，Wind，我的钢联，20260630 - 生猪：上海东亚期货，农产品周报-生猪 20260628 --- ## 免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 报告版权为上海东亚期货有限公司所有，未经许可不得复制、发布或修改。