> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期海屠龙团队—投资周锦囊总结 ## 核心内容概览 本报告由上海东亚期货有限公司交易咨询业务部门发布，旨在为投资者提供对烧碱、鸡蛋、焦煤及生猪等商品的周度市场分析。报告内容涵盖基本面分析、技术面解读及市场趋势预测，结合历史数据和当前市场动态，为投资者提供专业视角下的市场洞察。 --- ## 1. 烧碱 ### 【基本面分析】 - **供应端**：山东地区检修支撑价格暂稳，但6月部分检修逐步回归，成本支撑带来的供应端变化需关注。 - **需求端**：印染相对稳定，纸浆、粘胶短纤开工小幅提升，刚需采购；山西安全督察影响氧化铝企业，导致烧碱需求下滑。 - **库存情况**：近期烧碱边际去库，库存同比偏高，但开工率处于低位，计划性检修减少预期。 - **价格与利润**：烧碱绝对价格低位，利润偏差，估值低位，现货及远月合约暂不悲观。 - **结论**：烧碱仍是供需过剩，关注液氯及烧碱开工变化，近月交割逻辑主导，建议观望。 ### 【技术面分析】 - 多周期共振交易系统日线级别显示市场处于偏弱格局中。 --- ## 2. 鸡蛋 ### 【基本面分析】 - **需求端**：端午节备货收尾，终端走货放缓；梅雨季节影响储存，贸易商与养殖端倾向于低库存操作。 - **供应端**：高温导致产蛋率下滑，高龄老鸡影响更为显著；养殖利润处于高位，淘汰鸡出栏缓慢。 - **库存情况**：流通环节库存为1.18天，环比上升1.72%，处于近三年低位。 - **价格与基差**：山东现货折百价为2028元/吨，处于近三年绝对低位；鸡蛋基差为150元/500千克，处于近五年高位。 - **结论**：短期供需偏紧，预计蛋鸡新开产数量仍维持低位，叠加夏季产蛋率降低及中秋国庆备货，蛋价仍有走强空间。 ### 【技术面分析】 - 多周期共振交易系统日线级别显示市场处于偏强格局中。 --- ## 3. 焦煤 ### 【基本面分析】 - **供需情况**：铁水环比上升，焦炭第7轮提涨开始；矿山原煤、精煤产量下降，降幅缩窄；焦化厂库存下降，钢厂库存与2025年相当。 - **库存情况**：全样本库存处于高位，但仍有下降趋势，关注矿山库存进一步走低及全样本库存明显下降。 - **价格与需求**：当前焦煤价格受钢材需求压制，上涨空间受限。 - **结论**：焦煤基本面具备上涨潜力，但需等待库存下降及钢材需求回升，短期市场处于震荡略偏弱格局。 ### 【技术面分析】 - 各煤种价格较强，但部分贸易商及洗煤厂采货情绪谨慎；市场处于短线震荡略偏弱格局，关注上方技术压力位。 --- ## 4. 生猪 ### 【基本面分析】 - **供应端**：能繁母猪存栏持续去化，5月降幅扩大；出栏均重回落，大肥猪库存压力边际减轻。 - **需求端**：终端消费处淡季，屠宰开工率回落，需求疲弱拖累现货价格。 - **库存情况**：冷冻猪肉库容率同比大增，生猪出栏量环比增加，但供应压力不减。 - **价格与利润**：养殖端自繁自养亏损350元/头，猪粮比4.11远低于预警线。 - **结论**：短期供需偏松压制现货，期货受远期去产能预期支撑，期现分化震荡运行；能繁母猪去化加速，周期拐点预期升温，Q3末或迎季节性回暖。 ### 【技术面分析】 - 供应端出栏均重持续回落，但出栏计划增加，供给压力不减；需求端淡季消费疲软，冻品库容率同比大增；技术面显示市场震荡略偏弱，但存在季节性回暖预期。 --- ## 主要观点汇总 | 品种 | 主要观点 | |------|---------| | 烧碱 | 供需过剩，关注液氯及开工变化，建议观望 | | 鸡蛋 | 供应偏紧，预计蛋价仍有走强空间 | | 焦煤 | 基本面具备上涨潜力，但需库存下降及钢材需求回升 | | 生猪 | 短期供需偏松，期货受远期去产能预期支撑；周期拐点预期升温，Q3末或迎季节性回暖 | --- ## 关键信息 - **烧碱**：开工率处于近四年绝对低位，库存同比偏高，价格低位，利润偏差。 - **鸡蛋**：流通库存处于近三年低位，现货价格处于近三年绝对低位，基差处于近五年高位。 - **焦煤**：矿山原煤、精煤产量下降，库存处于高位，价格受钢材需求压制。 - **生猪**：能繁母猪存栏持续去化，出栏均重回落，养殖亏损严重，猪粮比远低于预警线。 --- ## 数据来源 - 上海东亚期货 - Wind - 我的钢联 - 每日商品期市纵览 --- ## 免责声明 本报告内容为上海东亚期货有限公司交易咨询业务部门制作，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行承担投资风险，不保证报告内容在实际使用中不发生任何变更。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告内容。