20180716-中泰证券-晨会聚焦-创业板活跃度与市场整体形成反差；关注中报高预增个股_32页_651kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年7月15日及之前一周的行业研究与投资建议，涵盖医药、机械、钢铁、建材、煤炭、有色、电子、食品饮料、银行、固收、策略等多个领域，重点分析了各行业在中报季的表现、政策影响、市场趋势及未来展望。报告还包含了多个具体公司的深度分析，如贝达药业、科伦药业、徐工机械、杰瑞股份、复星医药、爱尔眼科等，预测其未来业绩增长潜力，并提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 医药行业

• 贝达药业：以创新药为核心，具备国际研发标准和国内学术推广能力。埃克替尼、恩沙替尼等产品即将获批，有望带动业绩增长。2018-2020年归母净利润预计分别为2.71亿元、3.19亿元、3.99亿元。
• 科伦药业：国内大输液龙头，创新研发步入收获期，预计未来三年上市72项仿制药。2018-2020年营业收入预计分别为148.20亿、178.55亿、203.35亿，净利润分别为12.08亿、15.87亿、20.71亿。
• 复星医药：拟认购BNI公司8.33%股权，布局智能手持式超声成像仪。公司创新药和生物类似药进展良好，2018-2020年归母净利润预计分别为38.15亿、45.15亿、52.93亿。
• 迪安诊断：业绩符合预期，模式升级和检验项目高端化加速推进，但短期内因投入增加对利润有负面影响。
• 爱尔眼科：二季度扣非业绩超预期，内生性增长良好。2018-2020年收入预计分别为79.4亿、101.6亿、127.5亿，归母净利润分别为10.2亿、13.8亿、17.9亿。

2. 机械行业

• 徐工机械：中报业绩翻倍增长，预计近期完成增发。2018-2020年EPS分别为0.27元、0.35元、0.43元。
• 杰瑞股份：中报业绩上修至增长500%-550%，毛利率有望持续提升。2018-2020年EPS分别为0.53元、0.97元、1.42元。
• 威海广泰：控股股东计划增持，首次中标北京首都机场空港设备，公司有望进一步提升业绩和市占率。2018H1归母净利润预计增长10%-40%，全年收入预计增长16%-22%。
• 机器人：中报业绩大幅超市场预期，受益于行业需求增长。2018-2020年EPS分别为0.59元、0.75元、1.01元。

3. 钢铁行业

• 首钢股份：二季度业绩环比大幅改善，预计2018-2020年EPS分别为0.55元、0.59元、0.61元。
• 太钢不锈：二季度盈利维持较高区间，预计2018-2020年EPS分别为0.95元、1.01元、1.07元。
• 华北环保限产加强：政策趋严，对行业供给端形成压制，推动行业盈利修复。

4. 建材行业

• 水泥库存仍低：2018年错峰生产政策更严，环保监管力度加大，推动水泥价格支撑。
• 玻璃行业：需求稳增，价格止跌回升，行业自律推动价格稳定。
• 品牌建材：看好北新建材、伟星新材等龙头，关注其长期价值。

5. 煤炭行业

• 煤价小幅波动：高库存影响旺季表现，但随着夏季需求回升，煤价有望重回上升通道。
• 焦炭价格弱势运行：受供给宽松和需求疲软影响，短期价格仍偏弱。

6. 有色行业

• 氧化铝价格企稳回升：供给收缩和成本支撑推动价格反弹，未来仍有上涨空间。
• 电解铝价格触底回升：需求稳增和供给减少支撑价格，预计未来价格上行空间大于下行空间。
• 铝土矿趋紧：支撑氧化铝价格易涨难跌，关注云铝股份、中国铝业等。

7. 电子行业

• 电连技术：上半年业绩承压，但新品布局值得期待。关注其在汽车电子领域的拓展。

8. 食品饮料行业

• 徽酒双龙头：古井贡酒和口子窖业绩增长良好，预计未来三年是产品升级的黄金阶段。
• 白酒行业：名酒中报行情继续，古井、顺鑫农业等涨幅明显，推荐高端酒及区域酒。
• 啤酒行业：华润啤酒、青岛啤酒等受益于提价和结构升级，行业进入新一轮成长周期。
• 中炬高新：调味品业务稳健增长，地产业务超预期，2018-2020年归母净利润预计分别为6.16亿、7.69亿、10.15亿。

9. 银行业

• 社融数据较弱：金融机构进入主动信用收缩阶段，但未来监管力度或有所缓解，社融下降速度有望放缓。
• 风险提示：经济下滑超预期。

10. 固收与策略

• 利率品趋势：趋势跟踪比政策预测更重要，利率债和高等级信用债收益率下行方向明确。
• 市场风格：创业板活跃度提升，市场整体风格偏成长。
• 风险提示：监管风险超预期、资金面超预期收紧、海外突发事件。

投资建议汇总

风险提示

• 医药行业：仿制药上市带来竞争、研发失败、政策变动。
• 机械行业：周期性反弹持续性、产品销量增速低于预期。
• 钢铁行业：宏观经济下滑、环保限产超预期。
• 建材行业：房地产和基建投资低于预期、供给侧改革不及预期。
• 煤炭行业：经济增速不及预期、政策调控力度过大。
• 有色行业：产业政策不及预期、宏观经济波动。
• 电子行业：新品拓展低于预期、技术发展不确定性。
• 食品饮料行业：三公消费限制、消费升级放缓、食品安全风险。
• 固收行业：监管风险、资金面收紧、海外突发事件。
• 策略行业：经济大幅下滑、监管趋严。