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市场流动性周报（2018.06.04—2018.06.08）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年6月4日至6月8日期间中国金融市场的主要运行情况，涵盖央行公开市场操作、货币市场利率、国债市场收益率、票据市场利率以及外汇市场汇率变动等关键指标。整体来看，市场流动性有所收紧，短期利率显著下行，而中长期利率则略有上升，人民币汇率相对弱势。

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一、央行公开市场操作

• 逆回购投放：6月4日至6月8日，央行通过逆回购操作投放2000亿元人民币。
• 逆回购到期：同期逆回购到期回笼5000亿元人民币，净回笼3000亿元。
• 期限结构：
  • 7天期逆回购操作1100亿元，利率与上期持平。
  • 28天期逆回购操作900亿元，利率也与上期持平。
• 未来展望：未来一周（6月11日-6月15日）将有2400亿元逆回购到期，可能进一步影响市场流动性。

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二、货币市场利率变动

• 同业拆借加权平均利率：较上周末下降28.27BP至2.65%。
• 质押式回购加权平均利率：较上周末下降33.09BP至2.71%。
• 短期shibor利率：
  • Shibor隔夜：下降23.80BP至2.5630%。
  • Shibor1周：下降12.50BP至2.7720%。
  • Shibor2周：下降7.60BP至3.6620%。
• 中长期shibor利率：
  • Shibor3月：上升1.20BP至4.3510%。
  • Shibor6月：上升0.70BP至4.3110%。
  • Shibor9月：上升0.90BP至4.3450%。
  • Shibor1年：上升0.60BP至4.3970%。

总体来看，短期市场利率下行，中长期利率略有上升，显示市场对中长期资金需求有所增加。

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三、国债市场收益率走势

• 短期国债：
  • 1月期：上行8.74BP至3.0872%。
  • 3月期：下行5.02BP至2.9500%。
  • 6月期：上行1.70BP至3.0173%。
  • 1年期：上行4.98BP至3.2117%。
• 长期国债：
  • 3年期：上行2.55BP至3.3858%。
  • 5年期：上行1.57BP至3.4563%。
  • 10年期：上行2.51BP至3.6453%。
  • 30年期：上行6.01BP至4.1339%。

长期国债收益率整体上行，显示市场对经济前景的担忧或对长期资金需求的上升。

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四、票据市场利率

• 票据直贴利率：较上周末上行0.5BP。
• 核心经济区直贴利率：
  • 珠三角：4.35‰
  • 长三角：4.30‰
  • 中西部：4.40‰
  • 环渤海：4.45‰
• 票据转贴现利率：维持在4.05‰不变。

票据市场利率小幅上升，反映市场对短期资金的紧张程度略有增加。

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五、外汇市场情况

• 美元兑人民币中间价：较上周末下行75BP至6.4003。
• 美元兑人民币即期汇率：较上周末下行72BP至6.4097，较中间价高94BP。
• 美元兑离岸人民币即期汇率：较上周末下行144BP至6.3996，较在岸即期汇率低101BP。
• 人民币实际有效汇率指数：为116.36，显示人民币相对其他货币有所贬值。

外汇市场人民币汇率承压，美元兑人民币汇率持续走低，人民币实际有效汇率指数略有上升。

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六、评级说明

公司评级：

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于+5%~+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于-5%~+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上。

行业评级：

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数变动介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

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七、分析师声明与合规说明

• 分析师徐伟具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。
• 宏信证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格，可提供有偿咨询服务，包括发布证券研究报告。
• 本报告仅限本公司客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的任何法律责任。

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以上为本周市场流动性周报的核心内容、主要观点及关键信息总结。