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集运早报总结

核心内容

本报告为2026年2月26日集运市场早报，由研究中心能化团队发布。内容涵盖主要期货合约表现、现货运价情况及相关的地缘政治新闻，为市场参与者提供运价走势分析和操作建议。

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主要观点

1. 期货合约表现

合约	昨日收盘价	涨跌	基差	昨日成交量	昨日持仓量	持仓变动
EC2604	1278.6	-3.18%	294.9	33480	35355	+850
EC2605	1435.0	-2.97%	138.5	274	351	+41
EC2606	1659.0	-1.93%	-85.5	6533	16362	+505
EC2607	1828.9	-1.35%	-255.4	65	207	+8
EC2608	1730.3	-0.66%	-156.8	483	1337	0
EC2609	1322.0	+0.53%	251.5	14	140	0
EC2610	1158.2	-0.91%	415.3	3244	9901	+1175
EC2612	1444.5	-1.66%	129.0	28	131	+3

主要分析：

• 当前合约整体呈现下跌趋势，尤其是近期合约（如EC2604、EC2605、EC2606）跌幅较大。
• EC2609合约小幅上涨，但整体仍处于偏高估值区间。
• EC2610合约估值偏高，建议逢高空为主。
• 远月合约（如EC2607、EC2608）估值仍较高，但船司调价空间较大，且持仓不高，建议保持谨慎操作。

2. 现货运价情况

欧线现货情况：

• Week7-9：MSK开舱1950美金（环比-100），MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点。
• 3月宣涨：MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线运价宣涨至3000-3100美金。
• Week10：MSK平开1950美金；MSC降至2140，持平2月底；OOCL线上降至2380美金（环比+100）。
• Week11：MSK开舱1850美金（环比-100）。

分析：

• 现货运价整体承压，市场预期3月抢运可能缓解3-4月运价下跌压力，但实际抢运尚未显现。
• 现货下跌引导盘面启动下跌，市场情绪偏弱。
• 合理估值范围参考历史季节性及老合约表现，EC2609合理估值约1100-1300点，EC2607合理估值约1600-1800点。

3. 操作建议

• EC2609合约：建议做空。
• EC2607合约：建议做多。
• EC2605合约：处于淡季切换节点，单边操作难度较大，建议等待4-5反套形式。
• 远月合约：旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，但持仓不高，建议保持谨慎。

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关键信息

• 地缘政治新闻：

  • 美对新一轮美伊间接谈判“抱有希望”但不排除动武。
  • 美特使要求伊朗核协议永久有效。
  • 美国国务卿鲁比奥称伊朗坚持不讨论弹道导弹是“非常非常严重的问题”。
  • 美媒报道美官员设想以色列先战伊朗后者反击后美国再介入，特朗普团队更倾向以色列先行动以争取舆论支持。

• 资料来源：

  • 克拉克森、彭博、iFinD、上海航运交易所、金十数据、永安期货研究中心

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结论

当前市场整体呈现下跌趋势，期货合约估值偏高，现货运价承压，市场情绪偏弱。建议关注EC2609做空、EC2607做多，同时对远月合约保持谨慎。地缘政治因素可能对市场情绪产生较大影响，需密切关注相关动态。