> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报 研究中心能化团队 2026/2/26 <table><tr><td></td><td colspan="2">合约</td><td>昨日收盘价</td><td>涨跌</td><td>基差</td><td>昨日成交量</td><td>昨日持仓量</td><td>持仓变动</td><td></td></tr><tr><td rowspan="12">期货</td><td colspan="2">EC2604</td><td>1278.6</td><td>-3.18%</td><td>294.9</td><td>33480</td><td>35355</td><td>850</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2605</td><td>1435.0</td><td>-2.97%</td><td>138.5</td><td>274</td><td>351</td><td>41</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2606</td><td>1659.0</td><td>-1.93%</td><td>-85.5</td><td>6533</td><td>16362</td><td>505</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2607</td><td>1828.9</td><td>-1.35%</td><td>-255.4</td><td>65</td><td>207</td><td>8</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2608</td><td>1730.3</td><td>-0.66%</td><td>-156.8</td><td>483</td><td>1337</td><td>0</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2609</td><td>1322.0</td><td>0.53%</td><td>251.5</td><td>14</td><td>140</td><td>0</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2610</td><td>1158.2</td><td>-0.91%</td><td>415.3</td><td>3244</td><td>9901</td><td>1175</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2612</td><td>1444.5</td><td>-1.66%</td><td>129.0</td><td>28</td><td>131</td><td>3</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">月差</td><td>前一日</td><td>前两日</td><td>前三日</td><td colspan="2">日环比</td><td>周环比</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2604-2606</td><td>-380.4</td><td>-371.0</td><td>-307.2</td><td colspan="2">-9.4</td><td>-80.6</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2604-2605</td><td>-156.4</td><td>-158.4</td><td>-45.1</td><td colspan="2">2.0</td><td>-94.0</td><td></td></tr><tr><td colspan="2">EC2606-2610</td><td>500.8</td><td>522.8</td><td>435.0</td><td colspan="2">-22.0</td><td>88.8</td><td></td></tr><tr><td></td><td>指标</td><td>更新频率</td><td>公布日期</td><td>单位</td><td>本期</td><td>前一期</td><td>前两期</td><td>本期涨跌</td><td>上期涨跌</td></tr><tr><td rowspan="2">现货 (欧线)</td><td>SCFIS</td><td>每周一</td><td>2026/2/23</td><td>点</td><td>1573.51</td><td>1607.27</td><td>1657.94</td><td>-2.10%</td><td>-3.06%</td></tr><tr><td>SCFI</td><td>每周五</td><td>2026/2/13</td><td>美元/TEU</td><td>1361</td><td>1403</td><td>1418</td><td>-2.99%</td><td>-1.06%</td></tr></table> 点评： 04当前估值偏高，盘面在3月潜在抢运缓解3-4月运价下跌斜率的故事，以及地缘升温、宏观情绪影响下短期高位震荡。但现货端压力较大，抢运未现实际影响，现货下跌引导盘面启动下跌。 远月来看，旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，且持仓不高，建议保持谨慎操作；10合约估值偏高，建议逢高空为主。 新合约来看，参考历史季节性和老合约估值，09、07合约的合理估值范围在1100-1300、1600-1800点。整体思路以09做空、07做多为主，但盘面给出的估值较为合理；05合约处于淡季切换节点，单边较难介入，建议等待4-5反套形式。 # 欧线现货情况： Week7-9:MSK开舱1950（环比-100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金。中枢2130美金，折盘面1500点。 3月宣涨：上周，MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000-3100美金。 Week10：MSK平开1950美金；MSC降至2140，持平2月底。OOCL线上降至2380（环比+100）。 Week11：MSK开舱1850美金（环比-100）。 # 相关新闻 2/26 万斯：美对新一轮美伊间接谈判“抱有希望”但不排除动武。 2/26 美特使要求伊朗核协议永久有效。 2/26 美国国务卿鲁比奥：伊朗坚持不讨论弹道导弹是一个“非常非常严重的问题”。 2/26 美媒：美官员设想以色列先战伊朗后者反击后美国再介入。据Politico报道，两位知情人士透露，特朗普的高级顾问更倾向于让以色列在美国对伊朗发动攻击之前先行作战。这些政府官员在私下里辩称，以色列的攻击将引发伊朗的反击，从而有助于争取美国选民对美军实施打击的支持。最近的民意调查显示，美国人（尤其是共和党人）支持伊朗的政权更迭，但不愿为此冒美国人员伤亡的风险。这意味着特朗普团队除了核计划等理由外，还在考虑攻击行动在舆论观感上的呈现方式。一位知情人士表示：“政府内外有一种观点认为，如果以色列人先行单独行动，而伊朗人随后对我们进行报复，那么在政治层面上会好得多，这给了我们更多的行动理由。”尽管美方希望以色列先行动，但两位知情人士表示，最可能的情况仍是美以联合行动。 其他航线运价指数（日度） 资料来源：克拉克森、彭博、iFinD、上海航运交易所、金十数据、永安期货研究中心