股指期货月报：等待信心回暖-20240204-华泰期货-17页_1mb

赛股期货月报摘要

核心观点：

当前中国经济处于筑底阶段，制造业PMI小幅回升但仍不足以脱离弱势，内需修复缓慢，外需拉动明显。企业利润改善以量支撑，结构修复需要耐心等待。

美国方面，就业市场强劲超预期，美联储降息信号进一步推迟。美强我弱格局压制A股表现。

主要看点：

1. 经济基本面： 中美经济预期差持续压制整体市场表现。
2. 盈利修复： 2023全年盈利下滑，但全年改善趋势延续，预计全A利润将回归零轴。
3. 行业机会： 社会服务、公用事业、纺织服饰等行业有望迎来超额收益。
4. 风险提示：
   • 小盘股面临质押风险，中小盘指数需注意波动。
   • 政策不及预期、海外紧缩预期升温、地缘风险可能引发下行风险。

操作建议：

• 套利策略： 多IH空IC。
• 市场态度： 中性，认为短期超跌反弹行情可能持续。
• 风险偏好： 大盘股更稳健，中小盘需谨慎。

结论：
虽然A股估值与指数处于低位，但市场信心仍然偏弱，需要关注增量资金入场情况。中长期来看，股票具备更高收益潜力，建议平衡配置。