20241124-创元期货-原油周报_供应端影响油价触底反弹_17页_1mb

原油周报摘要

本周WTI和Brent原油价格大幅上涨。周五收盘价分别为7013美元/桶和7437美元/桶，环比上周五分别上涨318和332美元，涨幅达47.5%和46.7%。

价格表现回顾

上周原油价格因中东冲突预期降温而大跌，本周则因俄乌冲突升级、OPEC延长减产传闻以及供应端现实性减少（挪威油田停产、美国产量下滑）推动油价反弹。地缘方面，乌克兰使用美制导弹袭击俄军事目标，俄罗斯随后发射洲际弹道导弹，加剧冲突紧张局势，支撑油价。供应方面，飓风“拉斐尔”导致美国原油产量降至1320万桶/日；挪威最大油田因停电停产，虽已恢复但引发市场担忧。此外，OPEC在维持减产的同时，因财政平衡油价被跌破而可能进一步推迟增产。

需求面分析

美国商业原油库存小幅累积，去库速度放缓。成品油库存有累积趋势，炼厂开工率下滑。亚洲地区，日本和新加坡燃料油库存上升，成品油裂解价差小幅改善。中国原油加工量维持高位，但炼厂利润承压。

供需展望

OPEC下调全球原油需求增速预期，而EIA和IEA维持或小幅上调需求增长预测。总体预期原油需求疲软未改，供应方面压力仍存。供需环境仍偏弱，支撑油价短期反弹，但长期趋势偏下行。

总体观点

短期油价由地缘政治和供应端驱动，波动性大；中期内，供需基本面整体偏弱，维持油价下行趋势判断。