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Jooy Inc (YY US) 首季度表现与未来展望

由于直播业务季节性疲软，该公司的收入战略性出现轻微下降。相比之下，一季的表现领先于共识，非公开发行净利润达到6700万美元，11.9%的利润率较四季度改善，主要因成本优化和销售与市场推广投资回报提升。

二零二四年第二季度预期的收入增长仅为1.2%，调整后净利润预计5000万美元，低于市场共识。这部分由于直播业务可能在季度间下降，但Bigo广告收入强劲增长，预期实现高个位数季度环比增长，帮助抵消直播弱化。

对于本财年，公司对总收入保持积极看法，但调整后净利润已微降至2.42亿美元，掺杂了Hello业务影响和较低利息收入，2024-26年净利预测等比下调12%到14%，维持"买入"评级，目标价从50.5美元降至47美元，基于Bigo Live 6倍市盈率估值。

其他关键因素包括依赖稳定的广告环境，推动Bigo非公开发行营业利润率上升。同时，All others部门收入预计将大幅下降23%，源于主动调整策略。风险元素包括全球宏观波动、地缘政治紧绷、直播复苏慢于预期，以及YY Live交易结果不及指标。增长率方面，收入从2022年起变动为主负值交替，长期毛利率稳定在约35%，利润率则具挑战。综合评估，公司未来增长潜力需关注广告反弹和用户基础扩展，以期实现可持续盈利改善和股价超越。