20240112-招银国际-友谊时光-06820.HK-Looking_to_FY24E_rebound_with_rising_ToF2_8页_1mb

• FriendTimes于2024年1月2日推出游戏ToF2，10日推出海外版，首月流水超过前作ToF1，预计未来4-5个月呈上升趋势。
• 2024年预计ToF2年度贡献人民币120亿元营收及20亿港元利润，主要受益于渠道多元化、差异化营销及月度扩展包的推出。
• 公司回购股份持续进行，2023年11月至12月回购约0.204%股份，平均成本约12.2港元；同时推出合理股息，表明6%左右的股息收益率。
• 维持“买入”评级，目标价为20港元，预计2024年市盈率为15倍。
• 重点观察点包括：ToF2的增长动量、新游戏（如WX、Reign of Destiny）的推出时间及海外扩张进展。

股价204点