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报告摘要

沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

2025年11月26日，沪锌主力合约（2601合约）收盘价为 22355元/吨，较前一交易日微跌 5元/吨，跌幅为 0.02%。

成交量：约 9.6万手，较昨日增加约 1.1万手
持仓量： 10.1万手，较昨日增加 1139手

图1：沪锌zn2601分时图

数据来源：文华财经

1.2 品种价格

表1：沪锌期货行情汇总

合约名称	最新	开盘	成交量	持仓量	日增仓	涨幅%	涨跌	最低	最高	昨结算	结算
沪锌加权0	22360	22355	151297	190070	-821	0.02%	5	22295	22430	22355	22370
沪锌主连	22355	22340	96212	100730	1139	0.04%	10	22280	22425	22345	22360
沪锌2512	22355	22350	27187	26315	-7427	0.07%	15	22280	22410	22340	22355
沪锌2601M	22355	22340	96212	100730	1139	0.04%	10	22280	22425	22345	22360
沪锌2602	22365	22370	20143	40504	3621	-0.02%	-5	22310	22445	22370	22375
沪锌2603	22390	22405	6175	16016	1132	0.07%	15	22330	22460	22375	22395
沪锌2604	22395	22420	1276	3731	575	0.04%	10	22345	22480	22385	22410
沪锌2605	22415	22450	249	1681	141	-0.11%	-25	22385	22495	22440	22455
沪锌2606	22445	22450	31	784	1	-0.07%	-15	22420	22490	22460	22460
沪锌2607	22490	22460	12	98	-4	0.22%	50	22425	22490	22440	22455
沪锌2608	22505	22505	2	46	0	0.20%	45	22505	22505	22460	22505
沪锌2609	22510	22470	5	79	1	0.29%	65	22450	22520	22445	22490
沪锌2610	22525	22525	1	73	0	0.38%	85	22525	22525	22440	22525
沪锌2611	22505	22525	4	13	0	0.27%	60	22505	22525	22445	22515

数据来源：文华财经

2. 现货市场表现

2.1 基差数据

上海地区0#锌锭现货价格：22400元/吨
相较于沪锌2601合约收盘价：升水 45元/吨
与前一日对比：现货升水幅度扩大 5元/吨

3. 影响因素分析

3.1 供应端

锌精矿加工费延续下行趋势，显示原料供应偏紧
国内多地锌精矿加工费继续走低，矿源紧张局面未改
进口矿冶炼亏损有所修复，国内冶炼厂对进口锌精矿接货意愿提升
近期进口锌精矿市场成交增多，供应端压力有所缓解

3.2 需求端

下游消费无明显亮点，市场需求仍相对平淡
锌价回落刺激部分下游适当补货，但整体仍以谨慎观望和压价为主
交易活跃度未明显改善，需求端疲软持续

4. 结论与展望

市场矛盾：矿端供应紧张与需求淡季矛盾突出
成本支撑：加工费持续下行对锌价形成一定成本支撑
价格空间：高库存与弱需求制约锌价上行空间
宏观因素：美联储降息预期升温，美元指数高位回落，金属市场整体压力有所缓解
短期走势：预计短期沪锌期货将维持 区间震荡 走势

5. 风险揭示及免责声明

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