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沪锌期货早报-2025年11月26日总结

报告基本信息：

• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 作者：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：0575-85225791
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号
• 非投顾服务，仅供参考，不构成投资建议。

分析指标概述：
报告对沪锌期货进行了多方面分析，主要基于基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓和预期。

• 基本面： 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨，消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1-9月全球锌板供应短缺37.37万吨。9月全球锌矿产量116.33万吨，1-9月锌矿产量996.47万吨。表明供应偏紧，支持价格上涨，偏多。

• 基差： 现货价22480元/吨，基差+120，表明期货相对现货溢价较低，偏多。

• 库存： 11月25日LME锌库存增加575吨至48000吨；上期所锌库存仓单减少822吨至73819吨。库存变化中性。

• 盘面： 昨日沪锌震荡走势，收盘价低于20日均线，K线收小阳线，成交量萎缩，持仓量变化。短期走势中性。

• 主力持仓： 主力合约净空头，空头减持，表明市场空头力量较弱，转向中性偏空。

• 预期： 预计LME库存继续增加，上期所仓单保持高位，整体市场可能震荡下行，ZN2601合约建议关注震荡下跌趋势。

交易量排名： 主要会员包括中信期货、国泰君安等，成交量、持买单量和持卖单量有增减变化，空头相关会员活动活跃。

短期观点： 震荡走势，多空力量胶着；技术分析显示均线支撑、KDJ指标上升但处于弱势，趋势指标多头力量上升。操作建议：沪锌ZN2601合约震荡下跌，需谨慎操作。

免责声明： 报告基于公开数据，不构成任何投资操作建议，责任自负。