深度报告-20230720-中国银河-华纬科技-001380.SZ-汽车弹簧_小巨人_新能源汽车快速增长带来公司产品量价齐升_24页_1mb

摘要

华纬科技是一家深耕汽车弹簧制造业40余年的国家级专精特新“小巨人”企业，专注于车用弹簧的研发与生产。随着自主品牌新能源汽车销量的快速提升，公司业务迎来显著增长，产品销售量价齐升，业绩保持良好增长态势。公司在成本下行的基础上，实现了毛利率和净利率的显著回升，展现出优秀的盈利能力。

公司客户资源优质，深度绑定中国自主品牌乘用车龙头，客户集中度高，2022年公司市占率达17.78%。近年研发费用率保持45%高位，结合募投项目的扩能计划，公司加强乘用车和商用车的配套布局，并加快向机器人等新兴领域拓展。随着新能源汽车市场渗透率提升，公司未来增长前景可观。

投资建议：给予2024年25-30倍PE估值，对应目标价5,975-7,170元，首次覆盖给予“推荐”评级。