20251223-建信期货-豆粕每日报告_5页_401kb

农产品研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要分析了豆粕期货合约的近期行情走势、市场驱动因素及未来走势预期。团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然，均具备期货从业资格。

主要观点与市场分析

一、行情回顾与操作建议

• 豆粕2601合约：前结算价为3037元/吨，收盘价为3052元/吨，涨跌幅为0.49%，成交量127776手，持仓量减少56718手。
• 豆粕2603合约：前结算价为3002元/吨，收盘价为3026元/吨，涨跌幅为0.80%，成交量195996手，持仓量减少14761手。
• 豆粕2605合约：前结算价为2736元/吨，收盘价为2741元/吨，涨跌幅为0.18%，成交量865371手，持仓量增加18045手。

市场分析：

• 外盘美豆期货合约震荡，主力接近1060美分，但整体驱动不足。
• 12月供需报告影响有限，市场关注点转向美豆出口及南美新作表现。
• 中国持续采购美豆，但其他国家采购量低，导致出口销售量同比减少约40%，对美豆形成压力。
• 南美天气整体偏利多，巴西大豆主产区降雨充足，有望丰产；阿根廷虽前期干旱，但目前仍处于播种中后期，未来两周降雨改善。
• 国内豆粕现货供应充足，港口大豆库存偏高，拍卖频率增加，预计短期内豆粕期货走势较外盘偏弱，存在补跌可能。
• 潜在利多因素包括南美天气变化和1月USDA产量调整，但当前时间节点尚无明确驱动。

二、行业要闻

• 巴西南里奥格兰德州：2025/26年度大豆种植面积达预计面积674万公顷的76%，低于去年同期的80%和历史平均值84%。原因是种植期间天气干燥，高温、低湿度和降雨不规律缩短了田间作业时间。但Emater未改变单产预估，预计为3180公斤/公顷，较上一年度大幅增长。
• 阿根廷：截至12月11日，大豆种植率为58%，较上周的49%有所提升，但仍低于去年同期的66%。

三、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格走势（元/吨）
• 图2：豆粕01合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：美元兑人民币中间价
• 图6：美元兑雷亚尔汇率

关键信息

• 市场展望：短期美豆期货或向下测试1050美分支撑，国内豆粕期货或偏弱运行，多头不宜抄底。
• 潜在利好：南美天气变化及1月USDA产量调整可能带来利好，但短期内影响有限。
• 数据来源：Wind、建信期货研究中心

建信期货研究团队联系方式

• 农业产品研究团队：021-60635732
• 其他研究团队：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

建信期货业务机构地址与联系方式

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。建信期货不对因使用本报告内容而造成的任何损失承担责任。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无变更可能。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。