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市场快报总结

核心内容概述

2022年2月16日的市场快报涵盖了沪深300及创业板指数近一年的走势，以及昨日各行业涨跌幅排名。整体来看，市场情绪偏弱，部分行业表现强势，而另一些行业则出现明显下跌。

主要观点与关键信息

1. 行业涨跌幅分析

涨幅前五行业

• 电力设备：3.93%
• 美容护理：3.53%
• 医药生物：3.40%
• 电子：3.00%
• 国防军工：2.00%

跌幅后五行业

• 煤炭：-1.70%
• 银行：-1.28%
• 石油石化：-1.19%
• 房地产：-1.04%
• 商贸零售：-1.04%

2. 固定收益市场分析

【固定收益】降息预期落空，债市仍面临调整压力

• 2022年2月15日，降息预期落空，市场分析认为这主要由于：
  • 宽信用已初步见效，进一步宽松意义不大；
  • 经济存在不确定性，尤其是外需下半年压力大；
  • 美联储加息风险，中国央行选择避其锋芒。
• 当前债市隐含降息预期，但宽货币预期透支，稳增长预期不足，后续可能面临调整。
• 建议投资者缩短久期至2年或更短，规避5年期品种，考虑做平5-10年或做凸曲线。

【固定收益】转债抱团面临挑战

• 2月14日中证转债指数下跌3.01%，且跌幅普遍超过正股。
• 转债跌幅与是否临近赎回、转股溢价率、正股市盈率无明显关联。
• 转债市场面临高溢价难以维持的问题，尤其在股市走弱、资金流向减少的情况下，高溢价将面临调整。
• 建议关注正股表现，若正股持续下跌，转债可能面临“双杀”风险。

3. 行业公司分析

【商贸零售】医美化妆品1月月报

• 医美板块1月整体回调，但爱美客业绩预告超预期，预计全年业绩同比增长104.66%~127.40%。
• 医美上游企业（如爱美客、华熙生物）因研发和资质壁垒具备竞争优势，业绩确定性高。
• 化妆品行业1月整体下滑，但国货龙头表现较好，珀莱雅、薇诺娜等品牌仍保持增长。
• 新规对化妆品功效宣称提出更高要求，增加中小品牌的备案检测成本，利好具备研发能力的龙头品牌。
• 投资建议：重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、青松股份等化妆品板块，以及爱美客、华熙生物等医美产业链公司。

【农林牧渔】USDA下调玉米、小麦、大豆产量及期末库存

• USDA下调2021/2022年全球玉米、小麦、大豆产量及期末库存，其中大豆下修幅度最大。
• 玉米库存消费比降至25.29%，预计玉米价格将有所上涨。
• 小麦库存消费比降至35.30%，贸易量提升，消费需求旺盛。
• 大豆产量受巴西干旱影响，减产压力较大，需关注南半球土壤墒情数据。
• 稻谷贸易量有所上调，国内供需两旺格局不变。

【汽车】2022年1月乘用车零售数据

• 1月乘用车零售销量209.2万辆，环比-0.6%，同比-4.4%。
• 自主品牌表现优异，零售份额达45.5%，同比+6.4pcts。
• 新能源汽车渗透率16.6%，自主品牌新能源渗透率31.4%，远超主流合资品牌。
• 出口表现强劲，新能源车占出口总量的30%，比亚迪、奇瑞等表现突出。
• 投资建议：关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车等优质车企，以及贝斯特、泉峰汽车等零部件供应商。

【煤炭建材：东方雨虹(002271.SZ)】

• 东方雨虹作为防水材料龙头，具备产能与品牌优势，行业集中度持续提升。
• 预计2021/2022/2023年归母净利润分别为41.9/56.9/72.1亿元，同比增长23.5%/36%/26.5%。
• EPS分别为1.66/2.26/2.86元，对应PE为29.8/21.9/17.3倍。
• 建议给予“买入”评级，公司通过TPO光伏一体化开拓新成长空间。

风险提示

• 债市：政策变化超预期。
• 转债：政策变化超预期。
• 化妆品：疫情反复、成本上升、行业竞争加剧。
• 农林牧渔：自然灾害、气候变化、地缘政治、进出口政策。
• 汽车：宏观经济恢复不及预期、汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。
• 东方雨虹：地产景气度下行、原材料成本上涨、行业恶性竞争、应收账款坏账。

估值与投资评级说明

• 投资评级分为证券评级和行业评级，其中证券评级包括买入、增持、中性、减持；行业评级包括看好、中性、看淡。
• 投资建议需结合个人投资目标、财务状况等因素，不构成私人咨询建议。

其他说明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 分析方法及模型存在局限性，估值结果不保证交易价格。
• 本报告仅供开源证券客户参考，非客户请勿使用。
• 本报告内容及观点可能受利益冲突影响，不应作为唯一决策依据。