2017-电视剧行业专题报告：前期黑马不断，暑期档IP霸屏_23页_2mb

影视传媒行业2016年上半年回顾与暑期档展望

核心内容概览

2016年上半年，影视传媒行业在内容、渠道和资本层面均有所发展，但整体市场表现疲软，传媒板块跌幅达30%。行业呈现出以下特点：

• 内容层面：收视率平稳，题材多元，古装IP剧和都市情感剧交替主导市场，内容质量与IP影响力成为关键因素。
• 渠道层面：传统电视台与新媒体平台分流明显，古装剧在新媒体更受欢迎，周播模式逐渐成为精品剧的阵地。
• 资本层面：影视娱乐仍是并购主流，单起规模扩大，头部IP和大制作成为资本追逐重点。

主要观点与关键信息

1. 上半年收视与播放情况

• 收视表现：2016年上半年共有16部作品收视率超过1%，其中仅《亲爱的翻译官》单平台收视率超过2%。
• 内容类型：都市情感剧占主导，古装传奇紧随其后，代表性作品包括《亲爱的翻译官》、《欢乐颂》、《女医明妃传》等。
• 网络播放量：9部作品播放量超过50亿次，其中《欢乐颂》、《好先生》、《武神赵子龙》播放量突破100亿次。

2. 古装IP与都市剧的对比

• 古装剧：如《芈月传》、《女医明妃传》、《天天有喜2》等，以IP驱动为主，具有较大想象空间和粉丝基础。
• 都市剧：如《亲爱的翻译官》、《好先生》等，更注重剧情与情感共鸣，以“小鲜肉”和“老干部”组合吸引观众。

3. 资本并购趋势

• 并购数量与金额：2016年上半年共有82起并购，总金额达709亿元，相比2015年上半年有所减少，但单起规模显著扩大。
• 行业集中度：电影与娱乐板块仍是并购主力，占总并购数的67%。
• IP投资：大IP剧集如《花千骨》、《盗墓笔记》等在2015年推动了视频网站会员付费模式的成熟。

4. 暑期档展望

• 内容趋势：预计2016年暑期档将有超过10部大IP剧上线，主要为古装仙侠与都市青春题材，如《老九门》、《青云志》、《幻城》等。
• 目标人群：主攻年轻观众，尤其是80后至00后，通过青春化、网络化和IP化吸引关注。
• 预期表现：预计暑期档将延续2015年的高热度，出现现象级作品，如《幻城》、《青云志》等。

5. 行业动态启示

• 付费模式成熟：爱奇艺会员数突破2000万，用户付费习惯逐渐形成，内容与平台策略驱动增长。
• 主旋律题材复苏：如《伪装者》、《余罪》、《解密》等，通过偶像派演员和创新叙事吸引年轻观众。
• 政策趋严：广电总局与证监会加强管控，规范内容和资本行为，对影视传媒行业带来一定压力。

6. 投资建议

• 行业评级：从“强于大市”调整为“跟随大市”，市场风险偏好降低。
• 投资主线：
  1. 估值较低、业绩稳定的龙头股，如【华策影视（300133）】【光线传媒（300251）】【慈文传媒（002343）】。
  2. 有大作即将上线、市值较小的相关股，如【骅威文化（002502）】【唐德影视（300426）】。

行业数据汇总

• 行业总市值：20,296.04亿元
• 流通市值：20,296.04亿元
• 行业市盈率TTM：52.88
• 沪深300市盈率TTM：12.2
• 2016年上半年省级卫视黄档剧TOP25：见表1
• 2016年上半年卫视全天收视情况：见表2
• 2016年上半年卫视黄金档收视情况：见表3
• 2016年上半年A股电影与娱乐上市公司并购事件：见表4
• 2015年暑期档现象级作品：见表5
• 2016年暑期预计播出剧集：见表6
• 2016年网友最期待电视剧：见表7
• 《解密》收视情况：见表9

政策与市场影响

• 广电总局：加强网络表演管理、限制引进境外版权节目、规范网络视听节目持证机构参与新三板。
• 证监会：对传媒类并购方案进行严格审查，部分案例被否。
• 深交所：修订信息披露指引，强调票房与营收关系，严控明星证券化。

总结

2016年上半年，影视传媒行业在内容创新、渠道分流和资本并购方面均有显著表现。虽然整体市场表现疲软，但暑期档凭借大IP剧集和青春化内容，有望迎来新一轮增长。投资方面，建议关注估值合理、业绩稳定的龙头股及即将推出大作的潜力股。政策趋严也对行业提出了更高的合规要求，推动内容与资本的理性发展。