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宝城期货煤焦早报（2025年6月11日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤（JM）与焦炭（J）的短期、中期及日内走势，并结合市场供需、政策环境及价格变动等因素，提供投资参考建议。报告指出，当前煤焦市场处于多空交织状态，整体呈现低位震荡格局，短期内受外部因素影响可能有所反弹，但中长期供需格局尚未明显改善。

主要品种观点分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：上涨
• 参考观点：低位震荡

核心逻辑概要：

• 6月10日夜盘，焦煤主力合约偏强震荡，报收于788元/吨，涨幅达1.68%。
• 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤报价为900.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约870元/吨。
• 供应端不确定性增加，主要由于5月下旬以来部分煤矿产量回落，6月为安全生产月，安监与环保政策压制产量。
• 钢联数据显示，焦煤产量连续三周下降，且蒙古国政坛动荡引发市场对蒙煤供应的担忧。
• 中美贸易摩擦阶段性缓和，带动焦煤期货短线反弹，但中长期供需格局未变，反弹持续性存疑。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：低位震荡

核心逻辑概要：

• 现货市场方面，日照港准一级焦炭平仓价为1270元/吨，周环比下跌5.22%，折合期货仓单成本约1401元/吨。
• 焦煤现货价格随着期货反弹而止跌企稳，但未能显著缓解焦企经营压力。
• 钢联数据显示，焦化厂开工率小幅下滑，全国230家独立焦化厂产能利用率降至74.93%，环比下降0.15%。
• 需求端方面，钢厂铁水产量略有下降，截至6月6日当周，全国247家钢厂铁水日均产量为241.8万吨，环比减少0.11万吨。
• 整体来看，焦炭基本面变化不大，淡季对产业氛围形成压制，但焦煤供应扰动及中美摩擦缓和促使价格低位小幅反弹，市场多空博弈加剧，焦炭维持低位震荡格局。

关键信息总结

价格走势

• 焦煤：夜盘上涨1.68%，日内上涨，短期与中期均维持震荡。
• 焦炭：现货价格周环比下跌5.22%，日内震荡偏强，短期与中期均震荡。

市场驱动因素

• 供应端：焦煤产量受煤矿完成月度目标及安全环保政策影响，出现阶段性回落；焦炭开工率继续小幅下滑。
• 需求端：钢厂铁水产量略有下降，显示需求端疲软。
• 外部因素：中美贸易摩擦阶段性缓和，对焦煤价格形成短期支撑；蒙古国政局动荡引发对蒙煤供应的担忧。

市场氛围

• 淡季效应仍存，产业氛围偏弱。
• 多空博弈加剧，价格波动幅度较小，整体维持低位震荡。

风险提示

• 焦煤供应端不确定性较大，需密切关注政策变化及蒙古国局势。
• 焦炭基本面未明显改善，价格反弹持续性有待观察。
• 市场情绪偏谨慎，建议投资者结合自身风险偏好及资金配置进行决策。

投资建议

• 焦煤：短期或有反弹，但中长期走势仍需等待供需格局变化。
• 焦炭：维持低位震荡，建议观望为主，谨慎操作。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。