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焦煤短期及中期观点：震荡或偏弱

焦煤短期维持震荡，中期亦为震荡。当前焦煤市场基本面支撑不足，价格低位运行。主要原因是下游焦化企业普遍亏损，压价意愿强烈，现货市场氛围持续疲弱。蒙古国精煤出口方面，自8月中旬起，蒙3#精煤出现连续流拍现象，国内煤价弱势对未来蒙煤进口产生负面影响。口岸数据显示，甘其毛都口岸蒙5原煤报价环比下跌。

供应方面，虽然煤矿复产进程加快，钢联数据显示炼焦煤矿日产量处年内高位，但煤矿事故及环保安全要求仍然频繁。需求端，焦炭经历多次降价，焦企亏损加重，生产积极性下滑。价格方面，焦煤估值相对偏低，但下行阻力可能随进口政策及钢厂需求变化而调整。

焦炭短期及中期观点：震荡或偏弱

焦炭市场同样处于震荡偏弱格局。钢厂继续大幅压价焦炭，第六轮降价已实施，现货市场压力不减。数据显示，焦炭港口价格下滑，焦化厂日产量下降，但铁水产量亦持续下滑。焦企产量逐步回落，价格底部支撑或增强。

短期焦炭向上驱动不足，市场等待铁水产量底部及需求拐点确认。警惕市场逻辑切换，但边际改善仍需时间，焦炭期货预计宽幅震荡运行。数据表明，铁水日产量已降至225万吨水平附近，进一步减产压力有限，但钢厂利润修复有限。

市场展望

整体来看，焦煤供应过剩局面难改，但进口蒙煤或小幅减少；焦炭熊市尚未结束，但估值已处于低位，终端需求是关键变量。建议投资者关注铁水产量见底时间节点，同时防范价格波动风险。