20220310-开源证券-电气设备行业点评报告_伦镍短期涨价不改高镍向好趋势_持续看好新技术发展_3页_445kb

电气设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2022年3月电气设备行业的市场动态与投资前景，重点围绕金属镍价格波动及其对产业链的影响，同时探讨了高镍三元正极材料的发展趋势。整体投资评级为“看好”，认为行业未来具有增长潜力。

主要观点

1. 伦镍短期涨价，但高镍向好趋势不变

• 近期市场波动：伦镍价格在短时间内大幅上涨，单日涨幅超过110%，至收盘上涨66.4%。
• 俄乌战争影响：西方对俄经济制裁可能影响海外镍供应，引发市场对供需结构崩塌的担忧。
• 青山集团受冲击：青山集团此前看跌镍价，却被国际金融势力逼仓，面临较大压力。
• 国内镍价联动：受海外影响，国内镍价也出现上涨，带动正极材料价格上升。
• 短期利好铁锂：镍价上涨凸显铁锂电池成本优势，短期内利好铁锂，受益企业包括德方纳米、湘潭电化等。
• 中长期供需稳定：俄镍仍有部分欧洲长单，即使出口受限，也有转向中国市场方案，印尼镍矿产量高，可弥补俄镍产出下降。

2. 高镍三元正极材料前景广阔

• 三元电池优势：相比铁锂电池，三元电池具有更高的能量密度和续航能力。
• 市场增长趋势：高镍三元市场份额持续增长，三元高镍化趋势明显。
• 4680电池拉动效应：特斯拉4680电池即将装车，将带动高镍正极需求上升，9系新技术逐步应用。
• 三元经济性提升：三元电芯涨价幅度低于铁锂电池，价差缩小至0.1元/Wh，经济性增强。
• 受益企业：容百科技作为高镍正极龙头，具备一定原材料库存，短期盈利不受影响；当升科技因海外客户订单充足，海外出货有望提升。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 风险提示：
  • 镍价高位持续超预期
  • 合作企业受创严重
  • 三元需求不及预期
• 行业走势图：参考聚源数据，显示行业走势变化
• 研究报告来源：《行业周报-预期的低点，关注成长环境的变化》、《行业点评报告-2月销量回调不改全年趋势，看好成长环境未来边际改善》、《行业周报-供需矛盾最紧张的阶段即将过去，后周期受益》

估值与分析方法

• 本报告分析基于公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，结果仅供参考，不构成具体投资建议。
• 报告中观点反映分析师个人判断，与报酬无直接关联。

法律声明

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分析师信息

• 分析师：刘强
• 邮箱：liuqiang@kysec.cn
• 证书编号：S0790520010001

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