20181203-梧桐公会-博大光通-835801.OC-稳步发展的物联网硬件公司_8页_648kb

博大光通（835801）总结

核心内容

博大光通是一家专注于物联网领域的技术与服务提供商，成立于2011年3月，总部位于北京亦庄。公司致力于成为物联网“感知数据”企业级服务的领军企业，提供物联通讯、通讯软件、云服务等核心技术，并延伸至市政交通检测、公共设施建设、商业数据服务等多个市场。

主要观点

• 行业定位：公司以物联网为核心，专注于打造“感知生态”，提供从硬件到软件再到云平台的综合解决方案。
• 产品布局：产品涵盖无线传感器网络组网、感知通讯、感知云、感知应用等，重点发力城市感知专网IORA和城市感知公网NB-IOT。
• 商业模式：采用“硬件+软件+云平台”模式，通过整合销售和网络销售相结合的方式拓展市场，主要收入来源于软件、硬件平台的销售及技术服务费。
• 技术优势：公司拥有多项物联网核心技术，包括SDWSN、CWSN、GSI、OPV7等，拥有68项知识产权，其中18项为国内发明专利，3项为国际专利。
• 市场前景：公司通过打造行业闭环优势，提前预测产量和下游需求，形成良性循环。同时，与高校及研究院所建立合作关系，整合“产、学、研”资源，推动技术与市场发展。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

股票信息

控股股东结构

• 廖原：26.54%
• 何剑：9.53%
• 劳建辉：4.08%
• 北京华煜光通物联科技有限公司：20.41%
• 北京博大微物信息咨询合伙企业(有限合伙)：2.34%

合计控制表决权比例为 62.90%，为公司共同实际控制人。

投资评级与逻辑

• 投资评级：中性（首次）
• 盈利预测：预计2018-2020年收入分别为1.56亿元、1.95亿元和2.34亿元，每股收益分别为0.41元、0.48元和0.55元。
• 估值逻辑：综合考虑公司营收结构、技术含量及市场竞争等因素，给予中性评级。

风险提示

1. 产品价格下降风险：市场竞争加剧可能导致产品价格下降，影响公司盈利能力。
2. 市场竞争加剧风险：随着物联网行业快速发展，更多企业进入市场，可能导致毛利率下降。
3. 技术替代风险：若公司不能及时跟进技术发展趋势，现有产品可能被更先进的技术替代。
4. 实际控制人控制不当风险：公司由廖原、何剑、劳建辉三人共同控制，存在控制不当的风险。
5. 技术与人力资源风险：技术更新快，需持续投入研发，若人力资源不足可能影响竞争力。

投资亮点

• 商业模式优势：通过整合销售和网络销售，形成渠道扁平化、竞价销售模式，降低企业成本。
• 行业闭环优势：布局全产业链，打造行业闭环，提升市场竞争力。
• 成功应用案例：已在智慧城市、智慧云净水、智慧校园、农村废弃物治理等领域实现多个成功案例，应用和服务收入前景广阔。
• 政策支持：北京亦庄和重庆永川政府推动“水滴计划”，提供政府采购或补贴支持。

结论

博大光通是一家以物联网技术为核心、具有自主知识产权的公司，致力于打造物联网“感知生态”，在智慧城市、公共设施等领域具有一定的市场影响力。尽管公司在技术、商业模式和生态构建方面具有一定优势，但面临产品价格下降、技术替代和市场竞争加剧等风险。因此，给予其中性投资评级。