20251106-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

证券咨询资质：证监许可【2012】31号
报告机构：EHR研究院
发布日期：2025/11/06
投资咨询号：Z0000116
从业资格号：F0251925

核心研判摘要

宏观与核心资产

• A股：宏观暂处真空期，缺乏明确上涨主线，股指延续震荡蓄势。政策托底与流动性支撑下，下方支撑较强，短期不宜追高，观望为宜。
• 黄金/美债：美元流动性趋紧缓解，避险情绪降温，黄金震荡；美债短期压力仍存，收益率或高位运行。

有色金属

• 铜/铝：产业驱动不足，宏观利好消化，铝价震荡，成本支撑或打破中长期过剩格局，但短期需警惕挤仓风险。
• 锌/镍：美经济数据超预期，缓解衰退担忧，但美联储降息预期仍承压，锌镍维持高位，关注供给宽松与宏观主导的博弈。

黑色金属

• 不锈钢/铁矿石：不锈钢钢厂限价放开，供需博弈加剧，期货底部震荡；铁矿石库存累积，反弹空间有限，临近年底需求淡季，警惕价格压力。

化工与农产品

• PTA/乙二醇：“反内卷”政策预期推动价格拉涨，但装置检修及海外宽松供应限制反弹高度。产业链利润博弈激烈，短期谨慎追涨。
• 白糖/棕榈油：糖价存在季节性强支撑，棕榈油则因地缘动荡及增产预期承压，反弹动能不足。
• 尿素/PVC：尿素库存压力突出，PVC成本支撑增强但宏观情绪主导震荡。

商品策略建议

• 风险提示：美元流动性趋紧、地缘政治、国内政策执行等待均存在一定不确定性，需密切关注宏观预期变化。
• 操作建议：建议以短线交易为主，暂观煤焦钢产业链，逢低做多化工品种机会尚存，同时注意产业客户套保操作。

免责声明：本报告所述内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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分析师：Paul Michelle
研究院：EHR
备案编号：TMI EHI