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新世纪期货交易提示（2022-6-28）总结

一、核心内容概述

本报告对2022年6月28日的期货市场进行了综合分析，重点覆盖黑色产业、能源化工品、油脂油料及软商品四大板块。整体市场呈现震荡、区间运行及弱势运行等特征，受政策调控、供需变化及国际宏观经济影响较大。

二、主要板块分析

1. 黑色产业

• 螺纹钢：市场震荡，短期走势受政策预期支撑。中国加大宏观政策调节力度，市场信心修复。钢厂产量回落，需求环比改善，但绝对值仍偏低。上海解封后终端需求恢复慢于预期，库存小幅去化，给予市场一定信心。未来若限产及稳增长政策落地，需求有望恢复，螺纹钢价格或将重获支撑。
• 铁矿石：震荡运行，受需求疲弱及美联储加息影响。供应端发运量增加，但需求端因粗钢压减及成材价格下跌承压。短期盘整为主，需关注政策及天气变化对需求的影响。

2. 能源化工品

• PTA：低多高平，短期供需紧平衡，盘面跟随原油波动。油价上涨支撑PTA价格，但聚酯库存高位及终端订单改善缓慢限制上涨空间。
• MEG：观望为主，供应端压力缓和，港口库存增加，进口减少。原料端反弹，但EG自身供需格局改善有限，预计宽幅震荡。

3. 油脂油料

• 豆油 & 棕榈油：均呈区间运行。全球流动性收紧及原油下跌对油脂形成利空。印尼加快棕油出口，国内棕油库存低位，进口船到港或增加。美豆供应偏紧，国内大豆到港量增加，豆油库存回升，短期供需宽松，价格或维持区间。
• 豆粕：区间运行，国内需求偏弱，开机率回升，豆粕供给宽松。但7-8月油厂采购缓慢支撑远期价格。关注大豆到港进度及北美产区天气变化。

4. 软商品

• 棉花：弱势运行，国内外棉花价格持续下跌。美联储紧缩政策导致资金撤离，市场情绪偏空。国内需求疲软，纺织淡季将至，6-7月棉花增长在低基数上。美国涉疆法案实施，影响出口订单，纺企转向内需。USDA种植面积报告及国家轮入政策是未来关注重点。
• 橡胶：震荡反弹，沪胶在前低附近获得支撑。现货价格偏强，支撑盘面。供应逐步增加但压力不大，泰国出口受限。国内港口库存小幅回落，下游需求预期改善，但轮胎厂开工率未明显提升。海南标胶生产停顿，加工成本处于13000-14000区间，具备做多安全边际。

三、关键信息总结

四、主要观点

1. 政策影响显著：宏观政策调控、限产政策、稳增长措施对螺纹钢、铁矿石等黑色品种形成支撑，但需关注政策落地效果。
2. 供需关系主导价格：PTA、MEG、油脂等品种价格受供需格局影响较大，短期内维持震荡走势。
3. 国际市场联动性强：美联储加息、油价波动对国内期货市场形成联动影响，需关注国际宏观经济变化。
4. 天气与季节因素影响：北美大豆产区天气、拉尼娜现象、马棕产量及出口情况是影响油脂及软商品价格的重要变量。
5. 市场情绪与资金流动：资金撤离、政策预期及成本支撑是影响软商品价格的关键因素，需关注市场情绪变化。

五、风险提示

• 政策不确定性：如国家轮入政策是否实施、USDA种植面积报告结果等。
• 天气与自然灾害：对农产品产量及供应造成影响，如美豆产区天气、马棕产量、印尼棕油出口等。
• 全球经济环境：美联储加息、全球经济衰退担忧对大宗商品形成利空。
• 库存变化：港口库存、下游库存水平对市场走势具有重要影响。

六、操作建议

• 螺纹钢：关注限产及稳增长政策落地，短期震荡，中期可逢低布局。
• 铁矿石：短期承压，需等待需求改善信号。
• PTA：跟随原油波动，短期震荡，关注聚酯负荷变化。
• MEG：观望为主，供需改善有限，波动区间较大。
• 油脂：区间运行为主，关注进口船到港及天气变化。
• 棉花：弱势运行，需等待USDA报告及国家政策变化。
• 橡胶：震荡反弹，短期支撑较强，关注下游需求恢复情况。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担交易风险。