20250805-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_18页_1mb

银河有色每日早盘观察（2025年8月5日）总结

1. 贵金属

核心观点： 美联储官员鸽派言论提升降息预期，美元和美债收益率下跌，贵金属整体呈现上涨态势。

• 黄金： LME金连涨三日，升至3380美元上方，沪金主力合约收涨0.52%。
• 白银： LME银收涨1%，沪银主力合约涨0.73%，短期涨幅略逊于黄金，因经济预期悲观影响工业需求。
• 交易策略： 单边多单可持有，期权逢低买入深度虚值看涨期权。

2. 铜&电解铝

铜

• 价格： LME铜涨0.67%，沪铜2509合约小幅上涨。
• 供应： 云南冶炼厂停产，Codelco矿事故扰供，进口矿石供应过剩格局未变。
• 需求： 消费淡季，下游刚需为主。
• 策略： 短期偏弱震荡，关注成本支撑，单边谨慎。

电解铝

• 价格： LME铝回调，沪铝主力合约跌15元。
• 宏观： 美联储9月降息概率高（94.4%），美元指数回落，铝价回暖。
• 供需： 国内产量持续增加，库存累库，进口亏损扩大。
• 策略： 短期区间震荡，正套策略可考虑，等待累库放缓信号。

3. 氧化铝

核心观点： 供需理论过剩扩大，但短期现实支撑较强。

• 价格： 氧化铝现货报价维持高位，夜盘合约环比上涨。
• 成本： 完全成本大多低于现价，支撑价格。
• 供应： 氧化铝价格倒逼企业减产，进口矿石流入增加库存压力。
• 策略： 单边关注支撑位3000-3100元，短期反弹可能性大于下跌。

4. 锌、铅、镍、不锈钢及工业硅多晶硅

• 锌/铅： 供应端偏紧/原料紧缺，需求端淡季弱势，铅价区间震荡，锌价短暂反弹。
• 镍/不锈钢： 镍供需弱平衡，不锈钢受经济预期影响偏弱。
• 工业硅/多晶硅： 工业硅减产传闻与云南复产预期冲突，多晶硅产能整合预期升温，短期价格震荡加剧，空单谨慎离场。

总括观点

报告关注美联储降息预期升温带来的宏观面变化，并结合供需、库存、政策等基本面因素分析各品种走势。总体呈现 震荡偏弱 路径，不同金属品种分化明显，建议投资者灵活调整持仓，短期重点关注降息兑现及旺季需求修复信号。