20240226-万联证券-房地产行业周观点_5年期以上LPR大幅下调_13页_1mb

房地产行业周观点摘要

投资要点

• 短期表现强劲：上周（2024/2/19-2024/2/23）房地产板块录得450% 的大幅上涨，强于沪深300指数（上涨371%），跑赢市场。
• 年度表现疲软：尽管短期暴涨，但自年初起，房地产板块累计下跌576%，仍明显弱于同期沪深300指数（上涨171%）。

重点政策要闻

• LPR下调：2024年2月五年期以上LPR降至3.90%，预计将传导至房地产信贷成本。
• 首付比例下调：多地调整公积金及商贷首付比例，如海南（首套20%）、济南（首套20%），刺激购房需求。
• 保障房与城中村改造持续推进：住建部推动“三大工程”，国开行已发放城中村改造专项借款超360亿元。

行业基本面情况

• 销售端回暖：上周30大中城市商品房成交环比大幅回升（78,006% 环比），一线、二线、三线城市成交活跃。
  • 但累计同比仍为负：如14大中城市二手房成交同比下滑1351%。
• 土地市场分化：一线城市土地溢价率飙升至1264%，二线城市受政策驱动市场情绪上扬。

公司动态

• 重要公告：
  • 金科股份启动债务重整程序（2月21日）。
  • 多家房企融资活动增加，如上海临港、滨江集团等。
  • 部分公司获股东增持（如陆家嘴、大名城）。
• 高管变动：信达地产完成董事会换届（2月24日）。

风险因素

• 房企信用风险、消费者信心修复不及预期、政策放松力度不达预期、房价持续下滑、盈利能力下降。

重点结论

当前政策支持力度明确，短期数据超预期，但需警惕信用风险重构及市场情绪波动对中长期的影响。维持行业“强于大市”评级。