20230516-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_26页_1mb

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• 商品研究晨报概述
  今日重点关注能源化工类商品，多数观点偏向看空，部分商品如甲醇、纯碱出现短期反弹迹象。

✅ 1. 商品观点摘要

1. PTA (聚对苯二甲酸酯)

   • 观点：趋势仍偏弱。
   • 支撑位：09合约观察5000-5100支撑。
   • 策略：多LU空PTA、多乙二醇空PTA、多PF空PTA对冲头寸离场。
   • 驱动因素：成本端受原油和PX价格回落影响，芳烃调油逻辑被证伪，叠加装置重启计划，预计05-06月需求旺季支撑有限，反弹抛空思路仍可延续。

2. MEG (乙二醇)

   • 观点：供应增加，趋势转弱。
   • 区间：09合约在4200-4400波动。
   • 驱动因素：到港预报增加，EO装置转产EG供应增多，聚酯需求淡季，上方空间有限。

3. 橡胶

   • 观点：宽幅震荡。
   • 驱动因素：产区降雨增多，割胶受限；轮胎需求偏弱累库，情绪消退后需关注原料供应和需求恢复。

4. 沥青

   • 观点：短期跟随成本反弹。
   • 驱动因素：OPEC+减产支撑原油，但需求低迷库存累库。策略：暂观望，原油不稳，沥青难强。

5. LLDPE (线性低密度聚乙烯)

   • 观点：短期反弹，中期偏弱。
   • 支撑/压力：09合约支撑7650-7880，压力8000。
   • 驱动因素：新增产能传导待观察，需求淡季，基差强势推动点价增加。

6. PP (聚丙烯)

   • 观点：短期不宜追空或有短暂反弹。
   • 区间：09合约支撑7000-7100，压力7400-7450。
   • 驱动因素：供应全面扩张，需求偏弱，需关注钢厂减产和成本端变化。

7. 纸浆

   • 观点：宽幅震荡。
   • 驱动因素：供应端部分停机检修，市场报价灵活；下游按需采购，国产阔叶浆短期偏强。

8. 甲醇

   • 观点：短期小反弹。
   • 驱动因素：供应预期略有改善，需求不温不火，基差大幅贴水推动反弹。

9. 尿素

   • 观点：持续偏弱震荡。
   • 驱动因素：中期基本面矛盾大，现货支撑有限，远月合约存在期现回归预期。

10. 苯乙烯

    • 观点：趋势偏弱，短期反弹。
    • 驱动因素：成本支撑转弱，下游需求淡季；正套仍是趋势导向，产业链库存去化是关键。

11. 纯碱

    • 观点：趋势偏弱，短期不追空。
    • 区间：09合约支撑1850-1900，压力2250-2300。
    • 驱动因素：交割因素驱动价格波动，供需博弈持续，反套策略继续。

⚠️ 进出口与宏观

• 进口影响：如LPG、燃料油受进口成本下移影响，短期偏弱。
• 宏观预期：OPEC+减产逻辑短期支撑原油，但衰退、通胀扰动不断，需关注政策与资金面变化。

🖤 风险提示

• 供应端风险：部分商品（如LLDPE、PP、纸浆）新增产能扩张压力。
• 需求淡季：进入季节性需求低谷，拖累多数化工品种。
• 政策与市场情绪：如纯碱、甲醇短期受政策带动反弹。

✅以上为本日国泰君安期货研究所商品观点摘要，供专业投资者参考。