20210816-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_猪肉价格回落_工业生产回_14页_1mb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为2021年8月16日发布的宏观高频数据跟踪周报，聚焦于猪肉价格回落、工业生产回升、消费与地产疲软、金融市场震荡以及政策动向。整体来看，市场呈现通胀回落与工业复苏并存的格局，同时资金面边际收紧，债市情绪谨慎，政策重心转向民生改善与地方债发行后置。

主要观点

1. 通胀回落，工业生产回升

   • 猪肉价格回落至21.48元/公斤，猪粮比价降至5.48，反映养殖户抛售情绪加剧，供需错配未改善。
   • 鸡肉、羊肉价格下跌，牛肉价格小幅上行，蔬菜价格上行，水果价格回落。
   • 工业方面，高炉与焦化企业开工率整体回升，钢材与铜价下行，库存减少，显示经济修复受限，但供给端压力有所缓解。
   • 国家对“运动式减碳”的纠正，减弱了限产预期，对工业生产有利。

2. 消费与地产疲软

   • 汽车零售与批发销量同比增速转负为正，但周环比下跌，显示消费恢复边际放缓。
   • 电影票房收入与观影人次大幅回落，反映文化娱乐消费受抑制。
   • 房地产市场持续疲软，30城商品房成交面积周环比下降9.53%，百城土地成交面积回升4.18%，但受政策限制，土地成交规模回升空间受限。

3. 金融市场震荡

   • 股市整体震荡，上证综指周内微涨0.62%，创业板指周内下跌3.23%。
   • 采掘、钢铁、有色金属等板块领涨，医药生物、通信、计算机等板块领跌。
   • 债市情绪谨慎，利率债收益率普遍上行，期限利差收窄，中美利差走阔。
   • 大宗商品价格整体上涨，INE原油期货价格回升，但南华金属指数下跌，显示部分工业品价格承压。

4. 政策动向

   • 货币政策保持中性，央行公开市场零净投放，DR001和DR007利率上行，资金面边际收敛。
   • 财政政策后置，四季度将成地方债发行高峰期，政策重心转向社保就业及卫生健康等民生领域。

关键信息汇总

通胀情况

• 猪肉价格：21.48元/公斤（周环比下跌）
• 猪粮比价：5.48（周环比下跌）
• 鸡肉价格：16.66元/公斤（小幅回落）
• 牛肉价格：小幅上行
• 羊肉价格：继续下跌
• 蔬菜价格：小幅上行
• 水果价格：继续回落

工业生产

• 高炉开工率：57.60%（周环比回升）
• 焦化企业开工率：中大型产能回升至74.20%和78.84%，小型产能小幅回落至48.21%
• 螺纹钢、铜价均下跌，库存回落

消费数据

• 汽车零售同比增速：1.00%（周环比转负为正）
• 汽车批发同比增速：-13.00%（周环比大幅下降）
• 电影票房收入：3.64亿元（周环比下降48.11%）
• 观影人次：944.68万人次（周环比下降48.97%）

地产市场

• 30城商品房成交面积：280.51万平方米（周环比下降9.53%）
• 百城土地成交面积：789.73万平方米（周环比上升4.18%）
• 房地产政策继续收紧，坚持“房住不炒”，市场销售疲软

金融市场

• 上证综指：3516.30（周内上涨0.62%，周五下跌0.24%）
• 创业板指：3345.13（周内下跌3.23%，周五下跌1.22%）
• 利率债收益率普遍上行：1Y国债2.22%（+7bp），10Y国债2.88%（+7bp）
• 国开债收益率上行：1Y国开债2.27%（+6bp），10Y国开债3.22%（+4bp）
• 期限利差收窄：国债利差65.83bp（-0.42bp），国开债利差94.72bp（-2.55bp）
• 中美利差走阔：158.92bp（+8.53bp）
• 大宗商品价格整体上涨，INE原油期货价格回升至431.4元/桶，南华金属指数下跌

货币政策

• 公开市场零净投放
• DR001：2.16%（+28bp）
• DR007：2.19%（+21bp）
• 3月shibor：2.36%（-1bp）
• 1Y同业存单收益率：2.67%（+3bp）

财政政策

• 下半年财政政策后置，四季度成为地方债发行高峰期
• 政策重心转向社保就业及卫生健康等民生领域
• 积极财政政策配合稳中有松的货币政策，预计带动经济企稳

风险提示

• 国内外疫情反复，可能对经济修复造成持续制约
• 社融下滑超预期，进一步加剧经济下行压力

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