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紫金天风期货研究所：蛋鸡行业分析与期货趋势展望

摘要

截至2025年8月，蛋鸡行业产能持续过剩，产能环比增加，但鸡苗补栏量环比回落，预计四季度供应压力减缓但难以改变现货价格低迷态势，行业进入存续博弈期。

一、行业现状分析

• 产能数据：在产蛋鸡存栏13.17亿只，环比/同比双升，创同期历史高位；鸡苗补栏预期回落。
• 现货价格：8月现货价跌至近十年低位，主要集中在低价区如河北、四川等地低于饲料成本，高价区如销区价格略高于成本但低于养殖全成本。
• 区域差异：价格与饲料成本差异明显，主要由利润驱动的位短期迫淘鸡集中在局部地区。

二、供需预计与牛熊周期

• 周期特征：历史牛熊周期表明，产能过剩状态下，至少需经历3-4个月的周期转换。
• 四季度预判：需求端缺乏亮点，供应端主动去产能仍需时间；现货价格若持续低迷，期货合约底部区间震荡为主。

蛋白质：低蛋价叠加高生产成本，需关注现货价低于饲料成本时造成的淘鸡压力；期货合约2510合约预期底部区间震荡，2601合约由春节节日效应支撑，将震荡为主。

三、投资策略建议

1. 短期关注2510/2511合约底部震荡机会。
2. 长期留意配置2601合约，或在产能超预期去化情况下考虑空单配置。
3. 建议投资者谨慎交易库存合约，防控期现价差风险。