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冠通研究：沥青震荡下行策略

根据冠通研究的最新报告，当前沥青市场表现出震荡下行趋势。

供应方面，上周沥青开工率环比上升1.2个点至32.9%，虽高于去年同期8.3个百分点，但总体水平仍然偏低。8月国内沥青预计排产241.3万吨，环比减5.1%。下游需求方面，受资金和雨水高温影响，道路沥青开工率略有增长，但全国出货量环比下降11.34%，整体维持偏弱态势。库存方面，炼厂库存较上周略有上升，但仍处于历史低位，成品货源持续偏紧。

外部因素方面，美国允许雪佛龙恢复在委内拉开采石油，或将缩小中国购买沥青原料的贴水幅度。同时，美俄会谈后特朗普暂时搁置对俄制裁，引发原油价格下行压力，对沥青成本造成打压，进一步支撑了下行趋势的判断。

操作建议方面，报告提出应采取逢高做空的策略，短期偏弱震荡局面延续。

报告强调政府债券发行增加推动社融增速提升，基础设施投资方面需关注实物工作量完成进度，这些因素也可能影响市场走向。建议投资者保持谨慎态度。