20251202-冠通期货-沥青日报_震荡下行_3页_497kb

沥青日报：震荡下行分析总结

本次报告聚焦沥青市场，整体判断为震荡下行趋势。供应端，上周沥青开工率环比上升3.0个百分点至27.8%，但同比仍低4.7个百分点，处于近年同期最低水平。国内12月排产环比减少3.1%，同比降幅更大。需求端，下游行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比降5个百分点至29%，受资金和天气制约。全国出货量环比增6.74%，但需求总体平淡，尤其北方气温下降后施工收尾。库存方面，炼厂库存存货比环比持平于14.5%，逼近近年低位。

期货市场，沥青2601合约下跌2.41%至2916元/吨，基差中性。基本面跟踪显示，全国公路投资累计增速负值，基础设施投资增速放缓，社融存量增长疲软，进一步支撑看空预期。俄罗斯石油产量未受制裁影响，俄乌和谈可能性低；委内瑞拉装置火灾停运放大原油供应担忧。预计短期期价偏弱震荡，需关注需求转换和库存变化。

整体来看，沥青市场基本面偏紧供应支撑有限，需求转弱主导价格下行空间。