> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 讯飞医疗科技2025年度业绩总结 ## 核心内容 讯飞医疗科技在2025年度实现了收入的稳健增长与亏损的大幅收窄。公司全年营业收入达到人民币9.15亿元，同比增长24.7%；全年净亏损为人民币6,577万元，较2024年的1.38亿元大幅收窄52.2%。公司通过多业务板块的协同发力，成功推进了GBC全场景AI赋能战略，展现了良好的市场拓展能力与盈利能力提升趋势。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **收入增长**：公司2025年总收入同比增长24.7%，主要得益于区域解决方案、医院解决方案及患者管理服务等业务的推动。 - **亏损收窄**：全年净亏损大幅收窄至6,577万元，同比减少52.2%；归属于母公司所有者的净亏损减少至6,479万元，同比减少51.1%。 - **经调整净亏损改善**：经调整净亏损为3,898万元，净亏损率由-6.1%改善至-4.3%。 ### 业务板块发展 - **四大业务板块均增长**：患者管理服务、区域解决方案、医院服务及基层解决方案均实现稳健增长。 - **患者管理服务**：成为第一大收入来源，收入为2.73亿元，同比增长29.3%。 - **区域解决方案**：增速最快，同比增长33.9%至2.06亿元。 - **医院服务**：同比增长31.1%至1.73亿元。 - **基层解决方案**：同比增长10.9%至2.63亿元，作为基本盘持续贡献收入。 ### 技术突破 - **星火医疗大模型技术**：持续迭代升级，2025年3月发布基于全国产算力训练的X1模型，全科辅助诊断合理率达94.0%；6月发布V2.5国际版，合理率提升至95.0%；11月发布X1.5，专科诊断合理率提升至96.0%，病历书写时间减少50.0%。 - **技术优势**：在中文医疗大模型评测平台MedBench榜单位居综合能力第一，展现了技术领先性。 ### 市场与政策优势 - **市场覆盖**：产品及服务覆盖全国31个省份806个区县的7.7万家基层医疗机构，以及600多家等级医院。 - **政策契合**：成功中标国家人工智能应用中试基地（医疗领域基层卫生服务方向）项目，凸显公司在承接国家级战略项目中的核心地位。 ## 关键信息 ### 盈利预测 - **2026-2028年营业收入预测**：分别为12亿元、15.5亿元、19.7亿元，对应PS分别为5.8倍、4.5倍、3.5倍。 - **盈利趋势**：预计2026年归属于母公司净利润为3.9亿元，2027年为51.22亿元，2028年为71.43亿元，净利润率由负转正并持续提升。 ### 财务数据 - **毛利率**：预计2026-2028年毛利率分别为51.3%、52.7%、52.9%，持续改善。 - **净利率**：由-7.19%提升至0.33%、3.37%、3.69%。 - **ROE**：由-7.23%改善至0.44%、5.38%、6.98%。 ### 风险提示 - **市场拓展不及预期** - **合约执行滞后** - **市场竞争加剧** ## 总结 讯飞医疗科技在2025年度表现出色，收入稳健增长，亏损显著收窄，展现了公司在AI医疗领域的持续竞争力与市场拓展能力。公司通过GBC全场景布局与核心技术突破，进一步巩固了行业龙头地位。未来三年，公司预计将继续保持增长态势，各业务板块的协同效应将推动其盈利能力稳步提升。随着AI医疗市场的扩大及公司技术优势的发挥，讯飞医疗科技有望在2026-2028年实现盈利增长与市场份额的进一步扩大。