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粤开证券投资策略总结（2021年12月30日）

核心内容概述

粤开证券在2021年12月30日发布的投资策略报告中，围绕市场走势、重点板块分析及未来行业展望进行了深入探讨。报告指出，当前市场处于稳增长主线行情，同时关注政策驱动的行业发展趋势，特别是氢能、锂电、军工、种业等板块。

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主要观点

1. 市场走势

• 三大指数表现：沪指收涨0.62%，深证成指收涨0.97%，创业板指收涨1.25%。
• 板块分化：申万一级板块中，传媒、国防军工、电子板块上涨，交通运输、化工、汽车板块回调。
• 概念板块：连板、今日头条、网络游戏概念上涨，煤炭开采、医药商业、风力发电概念回调。
• 成交与北向资金：两市成交额约10179亿元，较上一交易日有所增加；北向资金净流入约81.41亿元。

2. 稳增长主线行情

• 报告认为，未来市场的主要方向仍以稳增长为主线，关注PPI-CPI剪刀差收窄带来的投资机会。
• 锂电与氢能：锂电产业具备全球产业链和技术成本优势，业绩确定性强；氢能产业则受益于政策驱动，处于快速发展阶段，但技术层面仍存在诸多难点，导致成本较高，平价之路尚远。
• 风电与光伏：预计未来将保持高弹性，是重要的增长点。

3. 军工行业分析

• 军工板块整体维持高景气度，基本面持续向好。
• 政策层面支持加快武器装备现代化，军费预算有望持续提升。
• 从估值角度看，军工板块市盈率处于近10年54%分位数水平，具备配置价值。
• 预计十四五期间，重点型号武器装备将加速列装，行业景气持续向好，配置重心由上游向中下游转移，下游企业盈利弹性更高。

4. 种业板块展望

• 新种子法超预期落地，鼓励创新、打击侵权，推动种业行业高质量发展。
• 当前我国种业市场规模超过千亿，但行业集中度较低，政策支持下创新积极性有望提升。
• 预计未来5-10年，种业板块有望走出独立行情。

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关键信息

投资策略

• 稳增长主线：重点关注锂电、氢能、风电、光伏等清洁能源领域。
• 军工行业：预计在装备升级、国产替代、军转民等逻辑推动下，迎来快速发展阶段。
• 种业板块：在政策支持下，有望长期走强。

风险提示

• 股市存在风险，投资需谨慎。
• 报告结论基于当前市场分析，不构成具体投资建议。

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图表说明

• 图表1至图表8展示了当日市场表现、板块涨跌、成交情况、北向资金流动、短期利率与人民币走势等关键数据。
• 所有图表数据来源为Wind与粤开证券研究院。

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分析师简介

• 康崇利：北京工业大学本科，2014年加入粤开证券，现任研究院副院长，执业编号：S0300518060001。
• 陈梦洁：硕士研究生，2016年加入粤开证券，现任首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。

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投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

行业投资评级

• 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上；
• 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
• 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下。

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法律声明与免责声明

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为10485001。
• 报告内容基于合规渠道获取的数据，分析逻辑基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
• 报告仅供本公司客户使用，未经授权不得复制、传送或出版。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。

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总结

粤开证券在报告中强调了稳增长主线的重要性，指出锂电、氢能、军工、种业等行业具备较强的政策支持和市场潜力。同时，报告提醒投资者注意市场风险，理性决策。整体来看，当前市场在政策与产业双重驱动下，呈现结构性机会，重点关注具备技术优势和政策红利的行业。