20240604-金石期货-棉花_原油走弱拖累美棉回落_郑棉继续破位下行_4页_771kb

棉花价格分析总结

一、行情综述

郑棉主力合约2409破位下行，收盘价较前一日下跌0.46%，收于14940元/吨。ICE美棉主力合约高位回落，下跌0.39%，报收7315美分/磅，其下跌主要受国际原油价格走弱和资金技术性抛售的拖累。国内棉市反弹后的上涨阻力较强，回调预期明显。随着外盘下行，国内棉价估值进一步下移，存在进一步下行可能。下游纺织行业进入淡季，企业开机率下滑，成品库存累积，补库动力减弱，利空因素积累；但商业库存持续去化，减少了市场供给，对价格形成一定支撑。总体上，棉价有望进入宽幅震荡区间，需关注外盘走势及国内需求变化。

二、宏观与行业数据

1. 美联储利率预期：6月利率维持不变的概率高达99.9%，预计8月降息概率为83.4%。
2. 美棉生长报告：截至6月2日，美国棉花种植进度达70%，优良率为61%。
3. 中国家纺出口：前五大出口市场分别为美国、东盟、欧盟、日本、澳大利亚。前四个月对美国出口同比增长8.1%，对"一带一路"共建国家出口同比下降46%，对中东海合会国家出口下滑158%，仅对中亚五国保持高速增长。
4. 家用纺织品出口：前四个月同比增长8%，增幅较前三月减少24个百分点，但仍较2019年同期增长28.3%。

三、数据分析

从产业数据看，全国棉加工率和销售率较往年均值基本持平或下降，总加工和销售皮棉同比减少约140万吨。同时，进口棉价格和棉纱进口利润显示国际市场棉价承压。

四、价格展望

分析师认为，国际原油价格疲软和技术性抛售导致国际市场棉花价格持续走低，国内棉价估值也随之下降。下游行业进入淡季，需求疲软，再加上商业库存减少带来的支撑有限，棉价短期内面临回调压力，长线走势或将进入宽幅震荡状态。投资者需密切关注国际市场变化及国内纺织业需求变化情况。

数据分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，不承担因数据解读错误导致的损失。报告所载信息来源于公开资料，对其准确性不做保证。