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固定收益部市场日报：2025年8月26日

亚洲高收益债表现
今日亚洲高收益债市场整体回落，并略有收窄1-2个基点。CNH GWFOOD债券价格上涨0.7个点，ACPMP_PERP利率4.85%的债券亦小幅上升。其后表现显示公司具强势资金灵活性，支持其信用概况，尽管面临盈利压力。

此外，WESCHI的利润于2025年上半年反弹，主要受益于销售量及利润率增长。公司维持评级为中性，尽管债券收益率略有上升。

交易台观点
昨天亚洲高收益债市场表现活跃，尤其是5年期商业票据受Jackson Hole会议鸽派基调影响增加。中国高收益债券基准波动不大，但表现优于Wedge Bond（WB），南京同仁医院债券CNMDHL 30收窄1个基点。中国房地产板块中，新城控股小幅上涨。

其他板块动态
港股高Beta永续债如地铁债券MTRC显著上升，中国海外发展债券则变动各异，部分伴随外资频率交易波动。中东和东南亚区域债券整体稳定。

宏观要闻
前一交易日，股市整体下探，标普(-0.43%)、道指(-0.77%)纳指(-0.22%)悉数收跌。美国7月新增住宅销售高于预期至65.2万套，特朗普下令撤换联储理事，美国国债收益率攀升至3.73%。

分析师概要
GRNCH债券价格上升，维持“买入”评级，尤其在收益率优势不变的情况下。公司具低Beta特征和较高票面收益，支持配置策略。尽管盈利下滑，但其国企背景及资金渠道良好，支撑债务结构管理。

WESCHI虽然利润增长但EBITDA率微降，净债务上升，计划进一步开拓海外产能，寻求外部融资。2025年上半年，公司拨备新疆非核心资产以支撑债券偿还。

当日亮点债券表现

Top Performer (表现强势债券)

Top Underperformers (表现低迷债券)