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通信行业周报总结：中国电信发布2020年上半年服务质量报告

核心内容

本报告为中航证券金融研究所发布的通信行业周报，发布日期为2020年9月7日。报告聚焦于中国电信发布的2020年上半年服务质量报告，分析了通信行业当前的发展趋势与投资机会。

主要观点

行业整体表现

• 通信指数：本期通信指数 +0.00%，行业排名 10/28。
• 市场表现：上证综指 -1.42%，创业板指 -0.93%。
• 涨幅前五：中光防雷（+19.50%）、邦讯技术（+18.68%）、华星创业（+12.66%）、宜通世纪（+11.86%）、万马科技（+10.19%）。
• 跌幅前五：深桑达A（-6.58%）、海能达（-6.21%）、特发信息（-5.77%）、星网锐捷（-4.19%）、东软载波（-3.72%）。

重大事件

1. Qualcomm宣布将5G扩展至骁龙4系移动平台；
2. 中国移动入股亚信科技，成为第二大股东；
3. 北京市副市长殷勇表示，北京5G基站年底将超3万，实现五环内连续覆盖。

中国电信核心举措

1. 加快云改数转：推进5G、数据中心等新型基础设施建设，提供高品质双千兆网络与智慧家庭应用。
2. 5G网络建设：截至6月底，中国电信在用5G基站接近21万站，超过50个重点城市实现连续覆盖，5G速率客户体验领先。
3. 家庭千兆接入：以5G+光宽+WiFi6为引领，提升家庭千兆接入服务，满足在线教育、远程办公等需求。
4. 政企服务转型：加快“2+4+31+X”云和IDC一体化布局，推出系列云网应用和服务。

提速降费

• 推广大流量套餐，移动流量平均单价同比下降 4%。
• 针对中小企业推出三项专属优惠，包括宽带提速、专线提速、IPv6优惠及云服务免费体验。
• 截至6月，中小企业互联网专线平均单价同比下降 13.55%，企业宽带平均单价同比下降 21.1%。

关键信息

投资评级

• 行业投资评级：增持（未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数）。
• PE（TTM）：44.10
• PB（LF）：2.98

重点关注子领域

1. 通信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务，整体业务结构有望改善。
2. 基站制造商：5G网络建设持续推进，基站制造商业绩增长具有确定性。
3. 光模块：5G网络架构新增中传层，光模块需求总量和市场规模将大幅上升。同时，海外数据中心需求提升，400G高端光模块部署有望提速。
4. 数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务推动数据量增长，数据中心成为支撑这些产业的关键基础设施。多地出台扶持政策，提升数据中心的战略地位。

建议关注标的

• 短期关注：广电网络（广电全国一网进入倒计时，资源整合逐步推进）。
• 长期关注：
  • 通信运营商：中国联通
  • 基站制造商：中兴通讯
  • 通信网络设备制造商：工业富联
  • 光模块制造商：中际旭创
  • 数据中心：奥飞数据、数据港

风险提示

• 5G网络建设速度不及预期
• 行业增速不及预期风险

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 -10%~10%
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10%以上

分析师简介

• 张超：首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 蒋聪汝：分析师，北京理工大学文学、管理学双学士，法国ESGCI管理学硕士，2015年加入中航证券。
• 刘琛：分析师，北京航空航天大学新媒体学士，2018年加入中航证券。

分析师承诺

• 分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，与具体推荐无利益关联。

免责声明

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