20250422-万联证券-电力设备行业跟踪报告_电力设备出口_变压器表现稳健_开关出口金额创新高_10页_1mb

电力设备出口行业跟踪报告总结

核心内容

2025年3月，中国电力设备出口整体表现稳健，其中变压器、开关出口增长显著，电表和电缆市场有所回暖。随着全球能源转型和电网设备升级，电力设备出口市场前景乐观，建议关注具备技术优势和海外市场拓展能力的龙头企业。

主要观点

• 整体出口趋势：电力设备出口保持增长态势，3月出口金额同比增长，市场进入旺季，下游需求提升，预计出口将持续向好。
• 变压器出口表现稳健：3月出口金额达30.96亿元，环比增长10.08%，同比增长32.01%；1-3月累计出口金额同比增长54.45%。
• 开关出口创新高：3月出口金额为8.05亿元，环比增长70.24%，同比增长35.53%，创近年月度新高；1-3月累计出口金额同比增长27.26%。
• 电表出口稳定增长：3月出口金额7.49亿元，同比增长7.22%；1-3月累计出口金额同比增长9.33%。
• 电缆出口回暖：3月出口金额15.44亿元，环比增长35.09%，同比增长9.73%；1-3月累计出口金额同比增长2.53%。

关键信息

变压器出口

• 3月出口金额：30.96亿元，环比增长10.08%，同比增长32.01%。
• 1-3月累计出口金额：96.48亿元，同比增长54.45%。
• 主要市场表现：
  • 亚洲：3月出口金额14.24亿元，同比增长47.66%。
  • 欧洲：3月出口金额5.42亿元，同比增长6.80%。
  • 北美：3月出口金额4.18亿元，同比增长148.22%。
  • 拉美：3月出口金额3.10亿元，同比增长16.82%。
  • 非洲：3月出口金额3.11亿元，同比下降21.35%。

电表出口

• 3月出口金额：7.49亿元，环比增长20.61%，同比增长7.22%。
• 1-3月累计出口金额：24.97亿元，同比增长9.33%。
• 主要市场表现：
  • 亚洲：3月出口金额2.48亿元，同比增长19.29%。
  • 非洲：3月出口金额1.54亿元，同比下降13.13%。
  • 欧洲：3月出口金额2.87亿元，同比增长4.72%。
  • 北美：3月出口金额未明确，但环比增长20.61%。

开关出口

• 3月出口金额：8.05亿元，环比增长70.24%，同比增长35.53%，创月度新高。
• 1-3月累计出口金额：19.60亿元，同比增长27.26%。
• 主要市场表现：
  • 亚洲：3月出口金额6.29亿元，同比增长62.109%。
  • 非洲：3月出口金额0.30亿元，同比下降72.55%。
  • 欧洲：3月出口金额0.73亿元，同比增长35.19%。
  • 北美：3月出口金额0.25亿元，同比增长68.64%。

电缆出口

• 3月出口金额：15.44亿元，环比增长35.09%，同比增长9.73%。
• 1-3月累计出口金额：41.36亿元，同比增长2.53%。
• 主要市场表现：
  • 亚洲：3月出口金额7.76亿元，同比增长22.03%。
  • 非洲：3月出口金额1.72亿元，同比增长35.37%。
  • 欧洲：3月出口金额1.66亿元，同比增长31.40%。
  • 北美：3月出口金额1.83亿元，同比下降25.20%。

投资建议

• 在能源转型背景下，全球可再生能源装机快速增长，电网设备换代升级推动全球电网建设投资稳定增长。
• 我国电力设备产品在技术与成本方面具备优势，海外市场渗透率有望提升。
• 建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头企业。

风险提示

• 海外市场需求不及预期；
• 全球电网投资不及预期；
• 贸易政策变动；
• 极端天气影响；
• 行业竞争加剧；
• 产品价格下行。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

研究团队信息

• 分析师：蔡梓林

  • 执业证书编号：S0270524040001
  • 联系方式：电话 02032255228，邮箱 caizl@wlzq.com.cn

• 研究助理：冯永棋

  • 联系方式：电话 18819265007，邮箱 fengyq1@wlzq.com.cn

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