20180826-兴业研究-G7汇率与贵金属周度观察_美联储再临_独立性之争__17页_1mb

美联储再临“独立性之争”总结

核心内容

本文主要围绕美联储与特朗普政府在货币政策和美元汇率上的博弈展开，分析了近期美元走势、主要货币对表现、贵金属市场动态以及影响这些市场的关键因素。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话偏向“鸽派”，引发美元指数下跌，而特朗普对美联储加息和强势美元的不满言论进一步加剧了市场的不确定性。这种“独立性之争”对美元走势和全球市场产生深远影响。

主要观点

1. 特朗普与美联储的矛盾

   • 特朗普偏好弱势美元，认为其有助于美国的贸易和财政政策。
   • 特朗普多次公开质疑美联储加息政策，导致美元指数一度下跌。
   • 美联储委员强调加息决策不受政治因素影响，鲍威尔的讲话则显示对政策自由裁量空间的偏好，引发市场对美联储独立性的担忧。

2. 美元指数走势

   • 美元指数本周下跌0.99%，技术面显示其可能在95至95.2之间震荡。
   • 美元面临中长期的不确定性，若美联储无法兑现4次加息或特朗普持续干预，美元可能进一步贬值。

3. 其他货币表现

   • 欧元：受特朗普言论和美联储政策影响，欧元上涨动力不足，但技术面支撑位显示其可能反弹。
   • 英镑：脱欧风险和房地产市场疲软压制英镑表现，技术支撑位在1.26附近，但存在跌破风险。
   • 日元：日本央行宽松政策和新兴市场压力支撑日元，美元兑日元可能继续承压。
   • 澳元：澳大利亚政坛动荡影响其走势，短期震荡后或进一步下跌。

4. 贵金属市场展望

   • 伦敦金：受美联储“鸽派”言论和美元走弱影响，金价短期上涨，但若美国经济未放缓或美联储加息，金价可能难以持续上行。
   • 伦敦银：受大宗商品走势拖累，银价表现疲软，需关注美元和全球经济动向。

关键信息

一周行情回顾

• 美元指数：下跌0.99%，处于2015年以来的密集交易区。
• EURUSD：上涨1.60%，技术支撑位在1.13，阻力位在1.165。
• USDJPY：上涨0.66%，但面临中性偏空的市场情绪。
• GBPUSD：上涨0.77%，但受脱欧影响，反弹空间有限。
• 伦敦金：上涨1.57%，但受美元强势压制，上涨动力不足。

货币市场动态

• 美联储：鲍威尔讲话偏向“鸽派”，暗示加息节奏可能放缓，美联储独立性面临挑战。
• 美国经济：制造业PMI和非农数据表现温和，经济放缓风险上升，但就业市场仍稳健。
• 全球贸易：中美、欧美贸易谈判未取得进展，美墨可能达成新协定，加剧市场波动。
• 日本：央行放松政策，推动日元走强，但经济数据表现疲软。
• 欧元区：制造业PMI创21个月新低，服务业可能成为经济支撑。

技术分析

• 美元指数：下方支撑位在95.0和93.2，阻力位在96.5和97.8。
• EURUSD：支撑位在1.13，阻力位在1.165。
• GBPUSD：支撑位在1.26，阻力位在1.295至1.30。
• USDJPY：支撑位在110.5，阻力位在111.5。
• 伦敦金：支撑位在1170，阻力位在1215至1235，均线空头排列，尚未筑底。

下周关注重点

• 美国：第二季度GDP修正值、7月PCE数据、7月耐用品订单数据。
• 英国：7月失业率、非农数据、二季度GDP数据。
• 日本：8月制造业PMI、7月失业率、7月工业产出数据。
• 德国：8月CPI数据、7月制造业PMI、6月工业产出数据。
• 加拿大：第二季度GDP数据、7月失业率、7月CPI数据。

结论

美联储与特朗普政府的“独立性之争”对美元走势具有重要影响，市场需密切关注美联储的加息和缩表进程，以及特朗普政府在贸易谈判中的动向。美元指数短期内可能继续震荡，而欧元、日元、黄金等资产可能受益于美元走弱。同时，全球贸易形势、各国经济数据及央行政策走向将是影响外汇和贵金属市场的重要因素。