20251229-瑞达期货-沪锌产业日报_1页_471kb
报告摘要
沪锌市场分析总结
核心内容概述
本报告总结了2026年1月锌市场的主要数据指标与市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场等多个维度。数据来源为第三方，仅供市场参考，不构成投资建议。
一、期货市场
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 23255 | +85 |
| LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 3086.5 | -10 |
| 沪锌前20名净持仓(日,手) | 1795 | +2441 |
| 上期所库存(周,吨) | 72963 | -3054 |
| 沪锌总持仓量(日,手) | 197429 | -2988 |
| LME库存(日,吨) | 106875 | +7900 |
| 沪锌仓单(日,吨) | 0 | 0 |
| 02-03月合约价差:沪锌(日,元/吨) | -30 | +15 |
主要观点：
- 沪锌主力合约收盘价小幅上涨，LME三个月锌报价略有下跌。
- 沪锌前20名净持仓明显增加，显示市场多头情绪有所回升。
- 上期所库存继续下降，而LME库存大幅增加，反映国内外市场供需变化。
- 02-03月合约价差收窄，显示市场对短期价格走势趋于谨慎。
二、现货市场
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 23440 | +240 |
| 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 23490 | +260 |
| ZN主力合约基差(日,元/吨) | 185 | +155 |
| LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -28.26 | +0.88 |
| 昆明50%锌精矿到厂价(日,元/吨) | 20070 | +130 |
| 上海85%-86%破碎锌(日,元/吨) | 16350 | +50 |
主要观点：
- 现货价格整体上涨，显示市场对锌的需求仍有一定支撑。
- ZN主力合约基差上涨，表明现货市场相对期货市场偏强。
- LME锌升贴水走低，显示伦敦锌市场对近期价格的调整。
- 昆明锌精矿到厂价和破碎锌价格均上涨，反映国内锌矿市场有所回暖。
三、上游情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| WBMS:锌供需平衡(月,万吨) | -3.57 | -1.47 |
| LIZSG:锌供需平衡(月,千吨) | 20.3 | -27.6 |
| ILZSG:全球锌矿产量:当月值(月,万吨) | 106.66 | -3.1 |
| 国内精炼锌产量(月,万吨) | 66.5 | +4 |
| 锌矿进口量(月,万吨) | 34.09 | -16.45 |
主要观点：
- 上游供需持续偏弱，锌矿进口量下滑，国内外加工费均下跌。
- 国内炼厂原料冬季储备启动，更倾向采购国产锌精矿，但竞争加剧导致利润收缩。
- 预计国内锌产量将明显下降，但伦锌价格回调使沪伦比值回升，出口窗口可能关闭。
四、产业情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 精炼锌进口量(月,吨) | 18836.76 | -3840.75 |
| 精炼锌出口量(月,吨) | 8518.67 | +6040.84 |
| 锌社会库存(周,万吨) | 11.14 | -0.78 |
主要观点：
- 精炼锌进口量下降，出口量上升，显示贸易流向有所变化。
- 国内锌社会库存延续下降趋势，反映市场去库存力度加大。
五、下游情况
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 产量:镀锌板:当月值(月,万吨) | 234 | +2 |
| 镀锌板销量(月,万吨) | 242 | +14 |
| 房屋新开工面积(月,万平方米) | 53456.7 | +4395.31 |
| 房屋竣工面积(月,万平方米) | 34861 | +3732.12 |
| 汽车产量(月,万辆) | 351.9 | +24 |
| 空调产量(月,万台) | 1420.4 | -389.08 |
主要观点：
- 下游市场逐步进入淡季，地产板块拖累整体需求。
- 基建与家电板块表现疲软，但汽车领域因政策支持出现亮点。
- 镀锌板产量与销量微增，显示部分需求仍保持稳定。
六、期权市场
| 指标 | 最新 | 环比 |
|---|---|---|
| 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) | 17.68 | +0.68 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) | 17.69 | +0.69 |
| 锌平值期权20日历史波动率(日,%) | 13.28 | +0.03 |
| 锌平值期权60日历史波动率(日,%) | 11.69 | -0.07 |
主要观点：
- 看涨与看跌期权隐含波动率均小幅上升，显示市场对价格波动的预期增强。
- 20日历史波动率上升，60日历史波动率微降，反映短期波动加大，长期波动趋于平稳。
行业消息与观点总结
行业消息
- 财政部表示2026年将继续实施积极的财政政策，扩大财政支出，支持消费品以旧换新。
- 2025年11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，高技术制造业利润增速加快。
市场观点
- 宏观层面，财政政策积极，可能对市场带来一定支撑。
- 基本面方面，锌矿进口量下滑，国内炼厂原料采购转向国产矿，加工费下跌导致利润收缩，产量预计下降。
- 需求端，下游市场逐步进入淡季，地产拖累明显，但汽车等政策支持领域有所提振。
- 技术面显示，锌价震荡调整，多头氛围谨慎，上行通道下沿存在支撑。
提示关注
- 今日暂无重大市场消息。
研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803
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