> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 核心内容概览 本周锌市场整体呈现震荡调整态势，受到国内外宏观政策、供需变化及市场情绪等多重因素影响，价格和持仓均出现波动。市场参与者对后市走势保持谨慎，关注政策动向及库存变化。 ## 期货市场表现 ### 沪锌主力合约 - **收盘价**：24790元/吨 - **环比变动**：+90元/吨 ### LME锌（3个月）电子盘 - **收盘价**：3567美元/吨 - **环比变动**：-44.5美元/吨 ### 上期所库存 - **库存量**：152228吨 - **环比变动**：+952吨 ### LME锌库存 - **库存量**：113450吨 - **环比变动**：-825吨 ### 沪锌前20名净持仓 - **持仓量**：21982手 - **环比变动**：-1613手 ## 现货市场动态 ### 上海有色网0#锌现货价 - **现货价**：24615元/吨 - **环比变动**：-65元/吨 ### ZN主力合约基差 - **基差**：-175元/吨 - **环比变动**：-155元/吨 ### LME锌（0-3）升贴水 - **升贴水**：1.75美元/吨 - **环比变动**：-12.22美元/吨 ## 上游情况分析 ### 锌矿砂及其精矿进口数量 - **进口量**：396591.57吨 - **环比变动**：-51122.85吨 ### 锌精矿加工费（Zn≥50%） - **北方加工费**：-178元/吨 - **南方加工费**：-205元/吨 ### 锌精矿（48%）加工费（主要港口） - **加工费**：-85美元/干吨 - **环比变动**：-15美元/干吨 ## 产业情况 ### 精炼锌进口数量 - **进口量**：5000.78吨 - **环比变动**：-1035.01吨 ### 精炼锌产量 - **产量**：64.1万吨 - **环比变动**：-0.8万吨 ### 锌锭库存合计 - **库存量**：24.4万吨 - **环比变动**：-0.23万吨 ## 下游情况 ### 镀锌板产量 - **产量**：223万吨 - **环比变动**：-19万吨 ### 镀锌板销量 - **销量**：233万吨 - **环比变动**：-8万吨 ### 房屋新开工面积累计 - **面积**：17928.6万平方米 - **环比变动**：+4028.38万平方米 ### 汽车产量 - **产量**：258.2万辆 - **环比变动**：+1.8万辆 ### 空调产量 - **产量**：2704.8万台 - **环比变动**：-114.3万台 ## 期权市场表现 ### 锌平值看涨期权隐含波动率 - **波动率**：15.35% - **环比变动**：+0.2% ### 锌平值看跌期权隐含波动率 - **波动率**：15.35% - **环比变动**：+0.2% ### 锌平值期权20日历史波动率 - **波动率**：18.55% - **环比变动**：-0.18% ### 锌平值期权60日历史波动率 - **波动率**：15.36% - **环比变动**：-0.02% ## 行业消息 1. **消费规划**：《扩大消费“十五五”规划》提出，到2030年社会消费品零售总额将达到60万亿元左右，支持各地因城施策调整房地产政策，推动银发经济、育儿产品、文旅消费、健康消费、汽车消费等领域发展。 2. **美国政策**：美联储理事沃勒表示，若核心通胀持续高企，美联储可能需要再次加息。 3. **地缘政治**：特朗普宣布重新启动对过境霍尔木兹海峡伊朗船只的封锁，并要求对其他途经该水道的货物收取20%的补偿费用，导致原油价格连续第二日上涨。 4. **市场反应**：市场对霍尔木兹海峡恢复正常通行的预期落空，原油盘中暴涨10%。 ## 观点总结 - **宏观面**：特朗普称仍可能与伊朗达成协议，中东盟友需支付保护费，市场对地缘政治风险敏感，油价上涨带动相关产业链情绪。 - **基本面**：海外锌矿山TC持续走低，炼厂利润受到挤压；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，预计后续炼厂可能减产；沪伦比值走弱，出口窗口打开。 - **需求端**：传统需求淡季，消费无明显亮点，镀锌板开工率下降。 - **库存情况**：国内锌库存小增，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升。 - **技术面**：持仓减量，价格调整，多空交投分歧。 - **展望**：预计沪锌将震荡调整，关注2.45-2.50元/吨区间。 ## 提示关注 今日暂无重要消息发布。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。