20141031-国金证券-研究晨讯_14页_630kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于2014年前三季度A股及港股主要行业和公司业绩表现，并对相关行业趋势、政策变化以及投资建议进行分析。涵盖医药、机械、汽车、银行等多个行业，重点推荐了一些表现优异的公司，并对市场动向进行展望。

主要观点与关键信息

1. 医药行业

• 整体表现：2014年Q3医药行业收入、利润增速分别为14.06%和18.18%，确认了新平衡，即收入低速增长，盈利环比改善。
• 子行业表现：医药商业 > 医疗器械 > 中药 > 行业平均 > 化学制剂 > 生物制药 > 化学原料。
• 重点公司：
  • 华兰生物：收入和利润均增长，血液制品具备提价空间，预计2014-2015年EPS分别为1.029元和1.235元，给予“增持”评级。
  • 益佰制药：通过全资收购长安国际，摆脱单一盈利路径，预计2014-2016年EPS分别为1.35元、1.80元和2.34元，维持“买入”评级。

2. 机械行业

• 华工科技：Q3盈利大幅增长，公司管理优化和费用控制初见成效，上调EPS预测至0.24/0.31/0.39元，维持“买入”评级。

3. 汽车行业

• 上汽集团：业绩维持较快增长，蓝筹价值突出，预计2014-2016年EPS分别为2.55元、2.95元和3.30元，维持“买入”评级。
• 长安汽车：业绩符合预期，盈利能力环比改善，预计2014-2016年EPS分别为1.62元、2.16元和2.52元，维持“买入”评级。

4. 银行业

• 整体表现：2014年前三季度银行收入增长14.8%，净利润增长9.7%，不良贷款增速企稳，资产质量不确定性降低。
• 重点推荐：中信银行、交通银行、光大银行、北京银行，预计未来估值有望提升。
• 投资建议：银行板块整体估值较低，存在提升空间，维持“买入”评级。

财经要闻

1. 促进创新型企业发展：加快创业板改革，支持尚未盈利的互联网企业、科技创新企业上市。
2. 新能源汽车充电设施建设：12部门联合推动，要求加强“车、油、路”统筹。
3. 涪陵页岩气田产量突破10亿方：展示良好开发前景，实现全产全销。
4. 地方投资冲刺：中西部省份聚焦“交通设施”，推动经济增长。
5. 保险业改革：强调完善价格形成机制和准入退出机制，推动市场化改革。
6. 美联储退出量化宽松：对中国货币政策带来影响，市场需积极应对。
7. A股盈利增长放缓：2478家公司前三季度盈利1.7万亿元，增速放缓。
8. 铁路行业业绩增长：四大铁路央企前三季业绩齐增，受益于订单交付。

投资建议汇总

关键信息总结

• 医药行业：新平衡已确认，未来需关注新一轮招标对盈利的影响，生物药和中药需重点观察。
• 汽车行业：上汽和长安汽车表现强劲，未来增长潜力大，尤其关注通用新车型投放。
• 机械行业：华工科技盈利大幅增长，看好其高端制造平台发展。
• 银行业：不良贷款增速企稳，估值提升空间大，混改方案出台带来催化剂。
• 政策影响：增值税率下调、新能源汽车政策、国企改革等对行业有积极影响。

行业展望

• 医药行业：关注15年H1的观察节点，预计生物药和中药板块有较大增长空间。
• 汽车行业：预计通用新车型将推动业绩增长，自主乘用车增长乏力，但合资及本部业务表现良好。
• 机械行业：关注费用控制和产能扩张，看好长期发展。
• 银行业：资产质量改善，估值有望提升，混改方案带来催化剂。

投资策略

• 关注受益于政策利好：如药品价格管制放开、新能源汽车发展、国企改革等。
• 关注业绩增长明确的公司：如华兰生物、益佰制药、华工科技、上汽集团、长安汽车等。
• 关注估值提升空间：如银行板块、格力电器等，具有较高的性价比。

附录：重点公司数据

• 华兰生物：2014年Q3收入增长14.03%，利润增长20.56%，EPS为0.73元。
• 益佰制药：2014年Q3收入增长19%，利润增长21.4%，预计2014-2016年EPS分别为1.35元、1.80元和2.34元。
• 华工科技：2014年Q3收入增长56.71%，利润增长58.90%，EPS为0.17元。
• 格力电器：2014年Q3收入增长16.5%，利润增长29.7%，预计2014-2016年EPS分别为4.54元、5.26元和5.93元。
• 上汽集团：2014年Q3收入增长12%，利润增长13.4%，预计2014-2016年EPS分别为2.55元、2.95元和3.30元。
• 长安汽车：2014年Q3收入增长28.3%，利润增长155.2%，预计2014-2016年EPS分别为1.62元、2.16元和2.52元。