20210719-国元证券-资本货物行业点评报告_6月工业机器人产量数据点评_6月产量同比+61_下游需求仍然强劲_5页_1mb

工业机器人行业6月产量分析总结

核心内容

2021年6月，我国工业机器人当月产量为36,383套，同比增长60.7%；1-6月累计产量为173,630套，同比增长69.80%。这表明国内工业机器人行业保持强劲增长态势，下游需求旺盛。

主要观点

短期趋势：需求旺盛，增长加速

• 6月产量环比增长22%，同比增速较四五月份有所加速，显示下游需求依然强劲。
• 5月日本工业机器人订单同比增长68.3%，作为国内需求的领先指标，预示我国工业机器人市场正处旺盛期。
• 日本订单数据具备领先我国工业机器人产量半年的指导意义，显示我国市场潜力巨大。

长期趋势：行业潜力大，国产替代加速

• 我国工业机器人密度远低于发达国家水平，行业发展空间广阔。
• 疫情推动劳动密集型产业向自动化转型，工业机器人行业将深度受益。
• 进口替代成为趋势，国产机器人在价格、服务等方面优势明显，市场份额持续提升。
• 2021年Q1，我国工业机器人国产化率约为30.6%，在6轴、SCARA等细分领域增长显著。

关键信息

下游行业表现

• 3C制造、金属加工、光伏、家电、汽车等行业需求强劲。
• 1-6月，通用设备制造、汽车制造、金属制品行业累计同比增长分别为24.3%、21.8%、28.2%。

宏观经济指标

• 6月PMI为50.9%，连续16个月高于50%，显示制造业保持高景气度。

重点数据

• 1-6月金属切削机床产量同比增长45.6%。
• 2021年Q1我国工业机器人市场份额中，外资仍占主导，但内资增速较快。

投资建议

推荐公司

• 埃斯顿：投资评级“买入”，2021年预计EPS为0.33元，PE为114.30倍。
• 拓斯达：投资评级“买入”，2021年预计EPS为1.61元，PE为11.85倍。
• 埃夫特-U：投资评级“买入”，2021年预计EPS为0.001元，PE为10850倍。

投资逻辑

• 国产机器人具备价格优势，符合当前降本趋势。
• 下游应用行业丰富，细分领域众多，国产厂商在某些领域更具竞争力。
• 行业景气度持续，进口替代进程加快，有利于龙头企业成长。

风险提示

• 下游行业固定资产投资不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 进口替代进程不及预期。

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 推荐：预计未来6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。

附图说明

• 图1：2021年6月工业机器人产量同比+60.7%
• 图2：2021年1-6月工业机器人产量累计同比+69.8%
• 图3：1-6月汽车/3C行业FAI累计同比+28.3%/-2.3%
• 图4：1-6月金属切削机床产量累计同比+46%
• 图5：2021年5月日本机器人订单同比增长+68.3%
• 图6：2021年6月PMI为50.9%
• 图7：2021年Q1我国工业机器人下游分布
• 图8：2021年Q1我国工业机器人市场份额分布
• 图9：2021Q1国内6轴（≤20kg）机器人销量占比36.7%
• 图10：2021Q1 SCARA机器人同比增长94.7%
• 图11：2019年我国工业机器人密度仍低于全球平均水平
• 图12：2021年Q1我国工业机器人国产化率约30.6%

报告作者信息

• 分析师：满在朋
  执业证书编号：S0020519070001
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• 联系人：秦亚男
  联系方式：电话 021-51097188-1956，邮箱 qinyanan@gyzq.com.cn

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资料来源：Wind，国元证券研究所