20180820-中国银河国际证券-中国水泥周报_个别地区水泥价格开始反弹；华南7月产量强劲_12页_1mb

中国水泥周报总结

核心内容

2018年8月20日发布的中国水泥周报显示，中国水泥市场在近期出现了一些价格波动，同时7月水泥产量保持增长。报告指出，个别地区水泥价格开始反弹，但整体市场表现疲弱。此外，报告还提供了对主要水泥股的估值分析和市场表现数据。

水泥价格与产量

• 全国平均水泥价格：从前一周的上涨0.85%至人民币400元/吨。
• 价格反弹地区：安徽、江西、湖北、河南和江苏北部水泥价格上涨20-50元/吨。
• 价格下跌地区：哈尔滨和昆明水泥价格下跌10-20元/吨。
• 7月产量：中国水泥产量为1.96亿吨，同比增长1.61%。
• 区域产量：
  • 华东：增长4.6%
  • 华南：增长6%
  • 广东：增长9%
  • 广西：增长12.5%
  • 西南：增长5.7%
  • 东北：下降10.8%
  • 西北：下降13.9%

市场表现

• 水泥股整体表现：上周平均下跌7.4%。
• 个股表现：
  • 华润水泥：下跌5.9%
  • 中国建材：下跌9.4%
  • 金隅股份：未提供具体数据
  • 海螺水泥：未提供具体数据

估值与财务指标

公司	股票代号	评级	股价(港元)	市值(百万美元)	市盈率(倍)	市净率(倍)	EV/EBITDA(倍)	净债务股本比(%)
海螺水泥	914 HK Equity	买入	45.30	28,141	14.1 / 9.0 / 8.9	2.28 / 1.90 / 1.70	7.9 / 5.4 / 5.4	Net cash
中国建材	3323 HK Equity	买入	7.52	6,159	10.1 / 5.8 / 5.8	0.76 / 0.67 / 0.61	8.8 / 7.2 / 7.3	169
金隅股份	2009 HK Equity	买入	2.80	5,035	10.0 / 6.8 / 6.4	0.52 / 0.46 / 0.43	10.9 / 8.9 / 8.2	95
华润水泥	1313 HK Equity	买入	8.56	7,663	15.7 / 7.1 / 6.9	1.97 / 1.49 / 1.35	9.9 / 5.0 / 5.1	3

同业比较

公司	股票代号	评级	股价(当地货币)	市值(百万美元)	市盈率(倍)	市净率(倍)	EV/EBITDA(x)
海螺水泥	914 HK Equity	买入	45.30	28,141	14.1 / 9.0 / 8.9	2.28 / 1.90 / 1.70	7.9 / 5.4 / 5.4
中国建材	3323 HK Equity	买入	7.52	6,159	10.1 / 5.8 / 5.8	0.76 / 0.67 / 0.61	8.8 / 7.2 / 7.3
金隅股份	2009 HK Equity	买入	2.80	5,035	10.0 / 6.8 / 6.4	0.52 / 0.46 / 0.43	10.9 / 8.9 / 8.2
华润水泥	1313 HK Equity	买入	8.56	7,663	15.7 / 7.1 / 6.9	1.97 / 1.49 / 1.35	9.9 / 5.0 / 5.1
亚洲水泥	743 HK Equity	未评级	7.39	1,484	6.9 / 6.0 / 5.5	0.99 / 0.85 / 0.75	6.6 / 4.1 / 3.9
西部水泥	2233 HK Equity	未评级	1.48	1,031	6.2 / 5.0 / 5.0	1.00 / 0.89 / 0.79	5.1 / 3.5 / 3.7
天瑞水泥	1252 HK Equity	未评级	7.10	2,675	16.5 / n.a. / n.a.	1.86 / n.a. / n.a.	9.6 / n.a. / n.a.

区域熟料产能

地区	海螺水泥	中国建材	华润水泥	山水水泥	金隅股份	亚洲水泥	西部水泥	华新水泥	中材集团
华东	46.2%	35.1%	10.6%	49.6%	2.2%	42.0%	0.0%	0.0%	0.0%
中南部	20.0%	23.0%	8.2%	0.0%	5.5%	1.2%	0.0%	32.1%	0.0%
华北	0.0%	8.7%	2.0%	5.9%	30.7%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
东北部	0.0%	22.3%	0.0%	9.4%	6.7%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
西南部	11.7%	25.1%	1.6%	0.0%	1.5%	2.0%	0.3%	4.8%	0.0%
西北部	7.5%	26.6%	0.0%	0.7%	6.0%	0.0%	8.2%	0.0%	0.0%

评级指标

• 买入：股价在12个月内预计上升>20%
• 沽出：股价在12个月内预计下跌>20%
• 持有：无明显催化因素，由“买入”降级直至出现明确“买入”讯息或再次降级为“立刻卖出”

免责声明

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利益披露

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总结

该周报指出，尽管天气不佳导致需求未显著增加，但部分地区的水泥价格仍出现反弹，预计在即将到来的旺季中水泥价格将稳步上涨。同时，报告提供了详细的财务估值和市场表现分析，帮助投资者了解市场动态及各公司表现。