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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖中国及亚洲市场固定收益产品的表现、交易观点、宏观新闻回顾及新发行债券信息。整体市场情绪偏谨慎，部分债券出现反弹或下跌，主要受宏观环境及市场供需影响。

主要观点与市场动态

固定收益市场表现

• AT1、SOE Perps及LGFVs：市场整体偏向卖出，尤其是AT1和SOE Perps，长端债券仅因短仓覆盖而略有支撑。
• 高收益债券：短端高收益债券出现买盘支撑，长端则因缺乏需求而继续承压。
• 部分债券反弹：LNGFOR 23s因基金准备赎回2023年到期债券并计划发行境内担保债券而反弹5点；CHJMAO 26/29因赎回和利息支付而上涨2.5/6.5点。
• 部分债券下跌：XINHUZ 11 06/06/25、XINHUZ 11 09/28/24、GRNLGR 6 1/8 04/22/23等债券跌幅较大，主要因市场情绪偏弱及流动性不足。

交易观点

• 中国IG债券：整体表现平稳，金融板块领涨，尤其是T2s，银行T2s在下午盘表现平衡，信用利差收窄。
• AT1s：因新AT1政策发布，CHIYBK 5.25 Perp出现双向交易，而ICBCAS 3.2 Perp因短仓覆盖维持稳定。
• 非地产板块：FOSUNIs在中段获得零售买盘支持，CITLTDs上涨，但澳门博彩板块仍偏弱。
• 海外市场：印度高收益债券表现平淡，印度商用车金融公司SHTFINs因赎回计划上涨1.5点；印尼地产LPKRIJ'26下跌3点。

关键信息

宏观新闻回顾

• 美国股市：昨日反弹，标普500、道琼斯和纳斯达克分别上涨1.14%、1.12%和0.90%。
• 中国宏观经济：中国推迟发布三季度GDP和进出口数据，国家发改委副主任表示经济在三季度显著复苏。
• 美国国债收益率：收益率小幅下降，收益率曲线进一步陡峭化，2年、5年、10年和30年期收益率分别为4.43%、4.21%、4.01%和4.04%。

买盘与卖盘动态

• GLPSP/GLPCHI：GLP计划回购部分24-26年期债券，认为当前价格为更好的入场机会。公司澄清“Bidco Loan”已于2019年全额偿还。
• GEMDAL：公司9月累计合同销售额为1630亿元，同比下降28.7%，但仍维持绿色线标准。
• AGILE：公司已全额赎回RMB1.5亿境内私人债券。
• COGARD：公司准备在11月进行第二笔CBiCL担保境内债券发行，并有资金用于2023年11月的债券回售。
• 其他公司动态：包括LOGPH未能支付债券利息、LSEAGN接受换债、PWRLNG债券持有人撤回回售登记等。

新发行债券信息

已定价发行

发行计划（Pipeline）

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