20260512-东吴证券-_商贸零售_吴劲草_深度_消费出海系列报告4_非洲快消市场分析_4页_879kb

非洲快消市场分析总结

核心内容

本报告是东吴证券商贸零售行业“消费出海系列”第四篇，聚焦非洲快消市场，尤其是婴儿纸尿裤、拉拉裤及卫生巾等产品的市场潜力。报告通过数据分析和市场渗透率预测，探讨了非洲市场的发展前景，并对乐舒适在该市场的潜在市场份额进行了测算。

主要观点

1. 非洲快消市场规模

   • 2024年非洲婴儿纸尿裤、拉拉裤及卫生巾市场规模约为38亿美元。
   • 婴儿纸尿裤市场渗透率约为20%，卫生巾市场渗透率约为30%。
   • 非洲市场渗透率长期有望提升至50%，尤其是卫生用品类。

2. 人均消费潜力

   • 以纸尿裤为例，2024年人均消费金额为74.9美元（约533元人民币），而中国为2920元人民币。
   • 非洲人均GDP仅为1898美元，远低于中国（12951美元），显示出纸尿裤等快消品在非洲具有巨大的增长空间。
   • 保守假设长期纸尿裤人均消费额翻倍至150美元/人，拉拉裤和卫生巾也同理。

3. 乐舒适市场空间测算

   • 假设乐舒适在非洲整体市占率维持在15%水平（2024年纸尿裤市占率17.2%，卫生巾市占率11.9%）。
   • 长期看，乐舒适在非洲的市场空间估算为19.5亿美元（当前市场空间为5.7亿美元）。

4. 风险提示

   • 测算可能存在误差；
   • 市场竞争加剧；
   • 原材料成本上升；
   • 汇率波动风险。

关键信息

• 市场增长潜力：非洲快消市场渗透率较低，未来提升空间大，尤其是卫生用品类。
• 消费能力对比：非洲人均消费金额远低于中国，显示出市场潜力。
• 企业布局机会：乐舒适作为快消品牌，有望在非洲市场扩大份额，长期市场空间显著。
• 数据来源：Wind、东吴证券研究所，盈利预测基于东吴证券内部研究。

最新金股组合（部分）

注：市值、PE数据截至2026年4月30日，港元汇率按1.147折算，盈利预测来自东吴证券研究所。

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市场拓展建议

• 非洲快消市场具备显著增长潜力，尤其是卫生用品类；
• 乐舒适在非洲市场有望通过提升渗透率和人均消费额扩大市场份额；
• 建议关注非洲市场的消费趋势和政策环境，以制定更精准的市场拓展策略。

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