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白糖市场阶段性企稳分析总结

核心内容概览

2023年12月5日，白糖市场呈现阶段性企稳迹象。分析师周小球从基本面、宏观及行业动态、趋势强度等方面对白糖市场进行了分析，并给出了相应的投资建议。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6800元/吨，同比下降70元。
• 纽约原糖价格：25.84美分/磅，同比下降0.76美分。

期货市场

• 白糖2401合约：
  • 价格：6609元/吨，同比下降11元。
  • 夜盘价格：6603元/吨，同比下降6元。
  • 成交量：427,952手，较前日减少65,453手。
  • 持仓量：305,470手，较昨日减少37,394手。
  • 仓单数量：3,390手，同比持平。

基差分析

• 白糖2401基差：191元/吨，同比下降59元。
• 白糖2405基差：337元/吨，同比下降29元。
• 白糖2409基差：399元/吨，同比下降11元。
• 白糖15价差：146元/吨，同比增加30元。
• 白糖59价差：62元/吨，同比增加18元。
• 原糖35价差：1.10美分/磅，同比增加0.24美分。

宏观及行业动态

• 进口成本：盘面配额外进口成本为8240元/吨。
• 进口情况：中国10月份进口食糖92万吨，23/24榨季累计进口92万吨，同比增加40万吨。
• 国内产销：
  • 截至10月底，23/24榨季全国共生产食糖37万吨，同比增加3万吨。
  • 全国累计销售食糖12万吨，同比增加10万吨。
  • 累计销糖率：32.4%。
• 国内供需预测：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。
• 国际市场动态：
  • ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺量下调至33万吨。
  • 巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加15.0个百分点，MIX同比提高3.44个百分点，累计产糖3941万吨，同比增加739万吨。
  • 印度22/23榨季产糖3224万吨，同比减少280万吨。
  • 泰国22/23榨季产糖1102万吨，同比增加9.7%。

趋势强度

• 白糖趋势强度：0
• 强弱分类：趋势强度取值范围为【-2, 2】，0表示中性。

投资观点与建议

• 国际市场：巴西食糖产量增幅超预期，印度开榨迅速，边际上偏空，纽约原糖价格高位回落。
• 国内市场：在抛储政策落地的背景下，加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期郑糖偏弱运行为主。
• 关注点：广西开榨节奏。
• 技术支撑与压力位：
  • SR2401合约支撑位：6500元/吨
  • SR2401合约压力位：6900元/吨

风险提示

• 本报告仅提供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货研究部发布，具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
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• 报告内容可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。