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下滑至节前水平，现货仍处于高位。综合来看，动力煤基本面短期有所改善，但成本支撑被削弱，建议投资者关注短期反弹风险。

2. 股指与期权

• 股指：节后A股首个交易日多数上涨，市场呈现节前观望、节后活跃的特点。国内制造业PMI数据回升，显示经济有所恢复，但外资流出压力较大。
• 期权：波动率水平上升，市场预期有所升温，投资者可考虑波动率交易策略或牛市价差策略。

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