20250623-国金期货-热卷周报_产量高位_出口不错_3页_1mb

热卷市场周度分析总结（2025.06.16-2025.06.22）

一、行情回顾

1.1 现货行情回顾

• 唐山地区：普碳方坯价格为2910元/吨，周环比持平。
• 江苏地区：普碳方坯价格为2970元/吨，周环比持平。
• 上海地区：热卷现货价格为3240元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 全国热卷：现货价格为3294元/吨，周环比上涨10元/吨。

整体来看，现货市场价格小幅回升，其中上海热卷涨幅较为明显。

1.2 期货行情回顾

• 热卷期货主连：hc2510合约上涨34元/吨，涨幅约为1.10%。
• 期货收盘价：3116元/吨。
• 上海热轧卷板Q235B3.0：期货价格为3240元/吨。
• 期现基差：124元/吨，环比扩大6元/吨，同比扩大17元/吨。

基差收窄表明期现价格联动性增强，市场预期趋于理性。

二、基本面情况

供应方面：产量回升

• 产能利用率：全国热卷样本钢厂产能利用率维持在85%左右，波动较小。
• 产量变化：本周全国热卷产量环比略有下降，主要由于部分钢厂主动调整生产节奏。
• 库存结构：
  • 社会库存：下降，受益于下游制造业持续采购及贸易商积极去库。
  • 钢厂库存：上升，增幅为2.69%，显示部分钢厂出货节奏放缓。
• 区域差异：华东、华北地区库存下降明显，而华中、华南地区库存相对稳定。

需求方面：需求有所提升

• 短期支撑：汽车、家电等制造业开工率维持高位，带动热卷需求。
• 长期压力：
  • 房地产市场低迷，基建项目推进缓慢，建筑用钢需求疲软。
  • 海外市场需求不确定性增加，出口订单量有所下滑。
  • 环保政策趋严，部分下游企业生产受限。

综上，需求端呈现短期支撑与长期压力并存的局面。

三、市场整体态势

• 现货价格：小幅回升，显示市场对热卷的短期需求支撑。
• 供应端：整体平稳，局部有调整，后期随着设备复产，供应可能逐步释放。
• 库存结构：社库降、厂库升，反映市场供需关系仍在动态调整。
• 期现基差：收窄，反映期现价格联动增强，市场预期趋于理性。
• 需求端：短期有支撑，但长期增长动力不足，需关注房地产和海外市场需求变化。

四、关键信息与主要观点

五、风险提示

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