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钢铁行业2025年前三季度分析总结

市场回顾

2025年前三季度钢材市场受宏观环境和政策显著影响，价格走势先降后升。上半年因特朗普关税政策和原料价格下跌导致价格下行；三季度政策刺激下价格大幅回升后回落，四季度呈现宽幅震荡态势。

产能与供应

• 粗钢产量：2025年1-10月累计同比增长约4%，铁水产量保持高位，废钢日耗同比增长8.39%。
• 产能扩张：2025年多个热轧、冷轧改造项目获批或投产，新增产能主要集中在百万吨级重点工程。
• 全球格局：印度成为全球粗钢增长最大国家；亚洲产能占比达74.6%，预计2026年新增产能主要集中于东盟和印度。

需求分析

• 需求结构：前三季度实际粗钢需求中，制造业好于预期，建筑业持续疲软；出口表现强劲，累计同比增长6.6%，钢坯出口增长157%。
• 细分领域表现：
  • 汽车保持高增长，新能源汽车为主要驱动力
  • 船舶出口持续强势，全年有望打破韩国记录
  • 家电出口中，洗衣机增速领先，空调同比略降
  • 机械领域中，挖掘机内外销共振增长

出口贸易

• 总体出口：2025年1-10月钢材出口9774万吨，同比增长6.6%，其中东南亚和中东为主要出口地区。
• 主要出口产品：
  • 钢坯出口增长157%，保持高速增长
  • 钢筋出口增长49.42%
  • 钢材出口国家前十中，沙特增长19%最为显著

经营状况

• 利润变化：2025年一季度钢厂利润高企，此后逐步走弱，四季度普遍亏损，主要受淡季及成本因素影响。
• 成本结构：长流程钢厂利润稳于电炉，高价原材料为主要压力源。

政策风险

• 国内政策：
  • 超低排放改造持续推进
  • 设备更新和技术改造政策支持制造业升级
  • 钢铁行业稳增长工作方案2025-2026年实施计划
• 国际政策：
  • 欧盟碳边界调整机制(CBAM)自2026年起全面实施

未来展望

2026年钢材供需基本面向不变，需求端地产基建预计负增长，制造业继续支撑；出口仍需关注海外政策变动风险。

关键数据

1. 2025年1-10月出口钢材9774万吨，钢坯出口增长157%
2. 全球粗钢产量同比降1.63%，印度增长10.6%
3. 我国钢材净出口量同比增18%，结构变化受海外市场景气影响