电力设备及新能源行业：分布式控制系统，工业过程控制的关键，工业互联网落地的基础-20181028-东方证券-19页-1mb

DCS：工业过程控制的关键，工业互联网落地的基础

核心内容

分布式控制系统（DCS）是工业过程控制的关键系统，具有分散控制、集中操作、分级管理的特征。其基本功能包括监控现场数据、遥控现场设备，同时具备PID、连锁、顺序控制等高级控制功能。DCS系统由过程级、操作级、管理级和通信网络四部分构成，能够实现从底层设备数据采集到上层企业决策的全面覆盖。

DCS与可编程逻辑控制器（PLC）同为控制层产品，但两者在设计原理、起源概念、数据通信和适用场景方面存在明显差异。DCS侧重于模拟量控制，PLC侧重于逻辑控制。DCS在数据传输和管理方面具有更强的能力，其系统结构更加复杂，功能模块开发、系统设计及网络传输能力是制造过程中的核心难点。

主要观点

• DCS发展历史：全球DCS市场发展分为四个阶段：初创期（1975-1980）、成熟期（1980-1990）、扩展期（1990-2000）和变革期（2000年至今）。当前正处于变革期，重点在于将现场控制设备从传统模拟仪表转向数字仪表，并通过现场总线实现互联。
• DCS市场前景：中国DCS市场发展分为三个阶段：发展萌芽期（1980s-90年代中期）、初步探索期（90年代中期-2000年）、进口替代期（2000年至今）。预计未来几年国内DCS市场年复合增速将保持在5%-6%。随着售后服务市场兴起、环保型项目推进和政策扶持，国内品牌市占率有望持续提升。
• 国产品牌优势：国内DCS品牌在技术积累、灵活市场策略和政策支持方面表现突出，已逐步在中小型项目市场取得优势，未来有望在大型项目市场实现进口替代。和利时（HOLI.O）作为国内领先的DCS供应商，已进入核电领域，是唯一指定供应商，具备较强竞争力。
• DCS与工业互联网的关系：DCS是工业互联网落地的基础，其信息化、集成化和包容性发展趋势使其成为连接工业生产、供应链和产业集群的重要工具。DCS的普及是实现工厂智能化改造的第一步，也是构建工业互联网体系的关键。

关键信息

• DCS系统包含过程级、操作级、管理级和通信网络，分别负责数据采集、指令操作、管理信息处理和系统互联。
• DCS与PLC的主要区别在于：DCS侧重模拟量控制，PLC侧重逻辑控制；DCS具有更强的数据传输与管理能力。
• DCS制造核心技术难点包括功能模块开发、系统设计和网络传输能力。
• 中国DCS市场目前中外资品牌平分秋色，但国产品牌在中小型项目中具有明显优势。
• 国内品牌市占率从2009年的10.3% / 10.1%提升至2016年的19% / 18%，主要得益于技术提升、政策支持和售后服务响应速度。
• DCS未来发展方向包括信息化、集成化、混合控制系统和包容FCS，以增强系统开放性和分散化能力。
• 工业互联网的三层架构包括企业内部生产域互联、供需链互联和产业集群生态互联，DCS在其中起到关键作用。
• DCS在工业互联网中扮演基础性角色，其普及是实现工厂智能化和系统互联的首要条件。

投资建议

• 国内DCS市场未来将进入稳定增长阶段，国产品牌进口替代进程将持续。
• 建议关注具备自主研发实力、在电力、石化、核电等领域有广泛应用的和利时（HOLI.O）。
• 和利时2018财年收入达5.41亿美元，同比增长25.2%，非GAAP净利润为1.09亿美元，同比增长55.4%。其DCS产品已广泛应用于多个行业，并在核电领域占据唯一指定供应商地位。

风险提示

• 宏观经济下行可能影响项目型市场发展，导致DCS市场增速不及预期。
• 国产品牌进口替代进程可能不及预期，影响相关公司收入增长。