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报告摘要

爱马仕：23Q3收入同比 $+16%$，顶奢韧性更强

核心内容概览

爱马仕集团于2023年第三季度发布了其业绩报告，显示集团整体收入同比增长 $16%$，固定汇率下增长 $22%$。尽管单季度增速较上半年有所放缓，但整体仍展现出较强的抗风险能力，特别是在美国市场表现突出，彰显出其核心客户群体（Very Important Client, VIC）的购买力具有较高韧性。

主要观点

整体业绩表现：
2023年前三季度集团收入达到100.63亿欧元，同比增长 $17%$，固定汇率下增长 $22%$。23Q3单季度收入为33.65亿欧元，同比增长 $16%$，增速较上半年有所放缓，主要由于22Q3亚洲地区高基数影响。
分地区表现：
- 亚洲地区：收入18.79亿欧元，同比增长 $12%$（前三季度 $+22%$），增速回落主要因去年同期基数较高。其中日本市场增长显著，达到 $+24%$，而其他亚洲地区增长 $+10%$。
- 欧洲地区：收入8.14亿欧元，同比增长 $18%$（前三季度 $+21%$），旅游客流量未出现明显下滑，表现稳健。
- 美洲地区：收入6.00亿欧元，同比增长 $20%$（前三季度 $+20%$），在美国奢侈品市场疲软的背景下仍保持高增长，体现品牌对核心客户群体的吸引力。
分部门表现：
- 皮具和马具部门：收入13.96亿欧元，同比增长 $16%$（前三季度 $+19%$），增速放缓，但新品如Kelly Messenger和Maxi Kelly市场反响良好，Geta手提袋和R.M.S.旅行箱销量因国际旅游复苏而增长。
- 成衣部门：收入10.12亿欧元，同比增长 $18%$（前三季度 $+29%$），2024年春夏系列受到广泛好评。
- 腕表部门：收入1.55亿欧元，同比增长 $22%$（前三季度 $+24%$），延续上半年强劲增长，受益于富裕消费者对高端珠宝和腕表的关注度提升。
- 丝绸纺织品、香水美妆及其他部门：收入增速均较上半年有所放缓，分别为 $+6%$、 $+6%$ 和 $+3%$，反映出部分业务受到市场波动影响。
中国大陆市场表现：
大中华区在三季度表现出强劲反弹，尤其是中国香港和澳门地区的旅游客流量显著提升。中国大陆门店客流量持续增长，7月和8月业务实现双位数环比增长，销售额表现亮眼。