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生猪市场分析月报（2025/07/04）

概述

2025年07月04日生猪市场月报，由五矿期货研究中心农产品组提供。市场呈现“供需博弈”与“中性偏弱”特征，短期偏强震荡，中长期值得关注的变化风险。

核心观点

• 现货反弹驱动：6月猪价先弱后强，核心逻辑是年中阶段性出栏减少与体重下滑叠加；
• 节奏判断：7月供应端仍有减量预期（疫源性减量+降重限制），但需求不认同高价，价格整体震荡；
• 盘面判断：近月合约贴水状态下，下方支撑存在，短多仍可考虑，中线需关注套保压力和二次育肥离场节奏。

供需面分析

1. 供应端：

• 6月下旬供应下降原因：产能硬切换+疫病影响
• 5月能繁母猪存栏4042万头，同比环比“两高一低”，显著影响25年供给弹性；
• 仔猪出生量表现正常，但规模场母猪数据大增，预期供应恢复节奏快于散户，猪周期拐点可能偏淡。

2. 需求端：

• 猪肉消费持续疲软，春节、中秋等节日波动有限，消费习惯变化抑制恢复；
• 屠宰量同比下滑，白条肉消费弱，冻品库存中位偏低，显示终端需求复苏偏弱。

3. 二育支撑与库存博弈：

• 二育与冻品库存既是行情底部托力，亦是情绪扰动源。当前利润结构差，二育规模仍在扩大。

交易策略建议

短多策略建议把握时效性，3-5天周期，强调缩量离场信号；整体中线仍偏空，短期情绪博弈为主。

数据监控

• 核心指标：河南均价15.26元/kg，四川均价14.8元/kg，广东均价17.48元/kg；
• 养殖利润：自繁继续有利润空间但偏弱，整体盈利同比较好；
• 库存与淘汰：淘汰母猪库容率中性，但同比恢复较快，暗示产能恢复加速。

总结与展望

阶段性供给端正积极兑现，情绪扰动仍不可忽视。短期关注7月出栏节奏变化与节后消费恢复力度，盘面则要密切关注现货接货情绪与变动的成本线支撑强度。中长期，猪周期物理拐点偏弱，但市场价格波动增大，需及时应对风险。